如果說目前火電企業正集體過冬，那么對長源電力（000966.SZ）來說，這個冬天冷得格外讓人受不了。繼半年報虧損2.19億元之后，最近公司公告再次拉響虧損警報：2008年1-9月公司將虧損3.9億元。
    該公司2008半年報顯示，今年上半年主營業務收入236398萬元，凈利潤為-21908.67萬元，凈利潤直降912.24%，在44家電力類上市公司中利潤排名靠后。
    “目前是公司最困難的時期。”10月9日，面對記者的采訪，長源電力副總經理、董秘趙虎眉頭緊鎖，“詳情我們信息沒公告前不便接受采訪”。
    究竟是什么原因讓家火電公司利潤象過山車一樣，步入谷底？
    
     巨虧之謎
    
    武漢一位與長源電力有業務往來的公司高層向記者透露，長源電力利潤劇減的主要原因是電煤采購價格上升較快且采購質量有所下降，導致發電標煤單價持續攀升，營業成本大幅增加；與此同時，上網電價未能充分聯動，導致公司盈利能力持續下降。

    公司預虧公告顯示，1-9月累計發電標煤單價預計同比增長約182元/噸，將增加發電成本約7.5億元。

    上述人士告訴記者，今年9月長源電力的標煤平均進廠價在860元/噸左右，同比上漲200多元，發電燃料成本超過公司總成本的70%。而由于運力緊張和省際限制等原因，上半年公司的重點合同煤兌現率不足七成。“合同煤兌現不足，市場煤價又居高不下，公司成本高企。”上述人士一語道破長源電力的苦惱。
    上網電力價格無法充分聯動則阻塞了成本上行的利潤通道。今年7月和8月，國家發改委兩次調整上網電價，每度電分別上調了1.74分和2分，幅度約為11%。據有關部門測算，兩次電價的上調可以彌補煤價65%的漲幅。
    “這樣的調幅根本不能解決問題，根據核算，火電企業上網電價要上調8分錢才能平抑煤價上漲成本。”武大水電學院一位教授表示。
    來自電網調度方面的數據表明，實際上網電量不足則是困擾長源電力業績增長的另一大因素。該公司去年9月的實際發電量接近14億度，而今年9月只有7億多度。
    長源電力有武漢、荊州、漢川和荊門等4個火電廠，加上4個中等規模的水電廠，正常月發電能力至少為15億度。
     “新一輪經濟放緩導致工業用電量增長率急速下降。”上海證券電力行業分析師牛品分析。
     根據中國電力企業聯合會近日公布的數據，8月份我國規模以上發電量同比增長5.1%，比3月份的16.6%下降了11.5個百分點。
     牛品介紹，湖北水電豐富，清江等流域的大型水電站機組相繼投入運行，分流了相當份額的上網電量。根據水電優先上網的國家能源政策，火電上網電量進一步受到了壓縮。
     而長源電力現有的部分小容量發電設備也許是制約其“止虧戰略”的一個障礙。
     一位接近長源電力高層的人士介紹，該公司原先購進的機組大多裝機容量比較小，且設備老化，加大了成本壓力。據行業機構測算，一臺20萬千瓦的舊式設備每生產一度電要耗掉約400克標準煤，而一臺60萬千瓦的新式機組則只需300克，一度電能節約100克煤，按照該公司最近的平均進廠價計算就是8分多錢，這幾乎相當于公司所期盼的上網電價上調幅度。
    
     火電過冬
    
     長源電力也許只是一個行業標本。
     截至10月6日，電力行業56家上市公司中已有24家發布了2008年三季報業績預告，其中預增1家，略增1家，首虧12家，續虧6家，預減4家。
     “火電企業的冬天還將繼續。”長江證券電力研究員鄒振松認為，煤價暴漲、電價聯動不充分，使得火電行業持續處于兩頭受壓的困境。
     此前，華能國際發布了歷史上首份虧損財報，上半年在實現營收同比增長30.83％的前提下，凈虧4.7億元，而去年同期公司盈利29.60億元；上海電力、華電國際則分別虧損5.6億元、5.08億元。
     今年上半年，火電行業凈資產收益率在行業統計中排名末位，僅為-0.02%。
     鄒振松表示，上網電價和電量決定了發電企業的銷售收入，但前者由物價部門掌控，后者由電網公司調度，發電企業沒有騰挪空間。
     除了頻頻“上書”國家發改委，發電企業目前能做的，也許只有挖掘內部的成本潛力。
     國電集團已于5月份發文，要求從集團高層到一線員工，平均減薪約30％。同為國電家族一員的長源電力，其中層以上管理人員和基層員工已分別減薪30%、10%。
     “這幾年公司費用差不多每年要壓縮15%到20%，并全范圍實行精細化管理，特別是燃料內部管理。目前公司內部已沒有多少可供挖掘的空間。”在長源電力一位不愿具名的中層看來，減薪等措施對經營改善的效果不大，關鍵還是煤炭的供需關系是否會在下半年處于一個寬松的狀態，還有上網電價在年底還能否有上調動作。
     上海證券電力行業分析師牛品認為，對于長源電力這樣的火電企業來說，目前要千方百計地挖掘煤炭資源、參與上游生產資料的定價話語權。
     兩個月前，長源電力董事會決定，向河南郟縣東升煤業有限公司投資1.28億元，并以40%的股份額度取得該煤礦的相對控股權。公告顯示，該煤礦在三年內年產量可達到120萬噸。除煤礦資源之外，今后長源電力將加大對水電的投資力度。來源：《湖北日報》