中國建材新聞網(wǎng)視點：如果不考慮中建材的負債率，它的大水泥發(fā)展時機是到了。可惜資本市場已經(jīng)用腳對這個新故事進行了投票。建材行業(yè)是不是周期行業(yè)？這也是無需討論的常識。下行的時候說這個會讓很多人偷笑。浙江的水泥如果沒有今年成本的剛性上升和災后重建的預期，漲得上去嗎？
至于水泥在所謂國際定價規(guī)則中與鋼鐵3∶1的比價，用它來套中國15∶1的不合理就更莫名其妙了，漢堡包在歐美和中國的比價還相差懸殊呢？中國的消費水平能與他們接軌嗎？比價是由需求決定的，而需求是由消費水平?jīng)Q定的。歐美工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的程度決定了它對建材需求的微小，而它的消費水平也可以給出現(xiàn)在的價格。
誰如果不顧中國消費水平所決定的需求，套用3：1的比價確定自己的水泥價格，相信一定會死的很難看。當然，如果是用自己虛妄的產(chǎn)能乘以3：1的比價來說明自己公司的潛在價值，不是不成，問題是除了安慰自己，對融資意義不大，投行的人腦子又沒進水？南方水泥的億噸產(chǎn)能和高溢價能不能實現(xiàn)？能，但前提是國家用退稅補貼它的海運費，讓它去歐美傾銷。
隨著中央4萬億投資政策以及各級政府敲定的投資規(guī)模陸續(xù)公布，在中國建材集團董事長、中國建材股份有限公司(03323.HK，下稱“中國建材”)董事局主席宋志平看來，大型建材企業(yè)的發(fā)展良機已經(jīng)來到。“結構調(diào)整和聯(lián)合重組仍將是中國建材下一步的主要發(fā)展方式，短期的困難更是企業(yè)發(fā)展的機遇。”宋志平告訴《第一財經(jīng)日報》。
“建材不是周期行業(yè)”
“我不贊成建材行業(yè)是周期行業(yè)的說法。”宋志平表示，以在建材行業(yè)占據(jù)70%份額的水泥為例，每一輪經(jīng)濟周期中，最先調(diào)整的是有色金屬，其次是鋼鐵，最后是水泥。而當經(jīng)濟轉(zhuǎn)為上升行情時，水泥又是第一個呈現(xiàn)出拉動經(jīng)濟的作用。
同樣，盡管房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)了萎縮局面，水泥所受的影響也并不明顯，因為需要水泥的并不僅僅是房地產(chǎn)。“房地產(chǎn)對水泥的需求只占到一小部分，大量的城市基礎建設、農(nóng)村城鎮(zhèn)化和公共事業(yè)等都需要水泥，這種需求是剛性的，完全能夠抵消個別行業(yè)萎縮帶來的負面影響。”宋志平說。
今年上半年，水泥平均價格隨著煤電等價格飛漲而有一定漲幅，煤電成本壓力得到一定程度釋放。地震和雪災造成了受災地區(qū)基礎設施受損，災后重建也將進一步拉動水泥的需求量。
對中國建材在今年8月份之前的經(jīng)營狀況，宋志平自言“十分滿意”，因為中國建材此前在行業(yè)內(nèi)的并購整合重組收到了實效，又在新型材料市場空間大有所為。近幾個月來，由于有色金屬和鋼鐵等原材料價格迅速下挫，建筑材料也被波及，宋志平評價為“有一定影響，但不嚴重”。
盡管第四季度水泥價格有所下調(diào)，但由于煤炭價格也在下調(diào)，煤炭占水泥生產(chǎn)成本的35%左右，這意味著水泥的生產(chǎn)成本也在同時降低，從而彌補了價格下降對利潤的影響。宋志平預測，隨著煤炭價格的探低，水泥價格還會有下調(diào)空間，但并不影響上市公司業(yè)績。
談及中國建材集團旗下的幾個上市公司今年業(yè)績，宋志平認為都會在正常范圍。北新建材(000786.SZ)先后在寧波和太倉建設了兩條大規(guī)模生產(chǎn)線，增強了華東地區(qū)的市場控制能力；肇慶和廣元還將有兩條生產(chǎn)線投產(chǎn)，明年在武漢和鐵嶺也有投產(chǎn)，這樣，石膏板產(chǎn)量將在明年實現(xiàn)翻番。
另一個經(jīng)營復合材料業(yè)務的中國玻纖(600176.SH)在今年達到了產(chǎn)能90萬噸，成為全球第一。中國建材目前也有很好的金融支持和很好的現(xiàn)金流。“目前，盡管有不利的宏觀環(huán)境影響，但我們預計全年效益還是令人滿意的。”宋志平說。
加快整合
為應對國際金融危機帶來的不利影響，國務院常務會議確定了進一步擴大內(nèi)需的十項措施，其中包括加快建設保障性安居工程，加快農(nóng)村基礎設施建設，加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設等，將在兩年內(nèi)擴大投資4萬億元。宋志平預測，這4萬億將拉動6億噸水泥的需求，并且這6億噸是在原有的建材市場上的增量。
2007年9月，中國建材聯(lián)合浙江尖峰集團、江西水泥等組建了南方水泥，一年后，南方水泥年產(chǎn)能已經(jīng)達到1.5億噸。近幾年來，通過對水泥企業(yè)的聯(lián)合、并購和重組，中國建材集團所擁有的水泥年產(chǎn)能已經(jīng)達到1.85億噸，成為國內(nèi)老大，世界排名第二。
在宋志平看來，這除了是中國建材的業(yè)務良機，更是加大整合重組的良機。
2007年中國水泥產(chǎn)量13.6億噸，占世界水泥產(chǎn)量的二分之一以上，但這些水泥產(chǎn)量是由全國6000家企業(yè)完成的，排在前十位的企業(yè)產(chǎn)量僅占其中的20%。企業(yè)數(shù)量過多、過于分散、惡性競爭不斷的局面長期困擾著建材產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更是建材價格偏低的主要原因。
目前，水泥在國際上的平均價格是100美元/噸，而中國水泥只有30美元左右。國際上通行的定價規(guī)則里，鋼鐵和水泥的比價是3∶1，而在中國這個比例一度達到了15∶1，宋志平認為，建材的價格不太公允，只有價格結構合理了，才能促進產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。
宋志平認為，水泥行業(yè)價值沒有充分體現(xiàn)的原因是新興干法水泥投資過于分散，相當數(shù)量的小立窯水泥沒有取締，行業(yè)內(nèi)也缺少像鋼鐵業(yè)中寶鋼那樣的負責任的大型企業(yè)集團，從而“沒有實現(xiàn)整體上的價值覺醒”。
所以，在中國建材整合南方水泥后，南方水泥所在區(qū)域在一定程度實現(xiàn)了價格恢復性上漲，這從某種意義上說是挽救了區(qū)域內(nèi)很多企業(yè)。
在國家發(fā)改委曾經(jīng)出臺的《2007～2010年全國分省淘汰落后水泥生產(chǎn)能力計劃表》中，四年間共需要淘汰落后水泥產(chǎn)能2.85億噸，每年淘汰7000萬噸以上。
中國建材一直在堅持“大水泥戰(zhàn)略”，在宋志平看來，“大水泥戰(zhàn)略”除了要淘汰落后產(chǎn)能實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級以外，還必須堅持聯(lián)合重組的道路。“我們不能只考慮自己的企業(yè)情況，而是要考慮在經(jīng)濟不景氣的大環(huán)境下，如何合理布局，以大規(guī)模聯(lián)合重組的方式把大家聯(lián)合起來。”
在重組南方水泥的效果已經(jīng)顯現(xiàn)后，宋志平透露，除了目前已經(jīng)占據(jù)主動地位的淮海和東南沿海地區(qū)，中國建材也在布局其他區(qū)域，在北方和西部市場都有自己的擴展計劃，作為央企，中國建材要成為國資委多次強調(diào)的“具有國際競爭力的行業(yè)排頭兵企業(yè)”。
來源：第一財經(jīng)日報
