12月9日，銀監會對外公布了《商業銀行并購貸款風險管理指引》，明確允許符合條件的商業銀行開辦并購貸款業務。并購貸款也可用于跨國并購，銀行開辦無需審批。銀監會稱，此舉是為引導信貸資金合理進入并購市場，更好地為加快經濟結構調整、產業升級提供良好的信貸支持，促進國民經濟又好又快發展。

    主要支持戰略性并購

    根據《商業銀行并購貸款風險管理指引》要求，銀行貸款支持的并購交易首先要合法合規,涉及國家產業政策、行業準入、反壟斷、國有資產轉讓等事項的,應按適用法律法規和政策要求，取得有關方面批準，履行相關手續等。

    此外，按照循序漸進，控制風險的指導思想，銀監會鼓勵商業銀行在現階段開展并購貸款業務時主要支持戰略性的并購，以更好地支持我國企業通過并購提高核心競爭能力，推動行業重組。

    《指引》提出在銀行貸款支持的并購交易中，并購方與目標企業之間應具有較高的產業相關度或戰略相關性，并購方通過并購能夠獲得研發能力、關鍵技術與工藝、商標、特許權、供應及分銷網絡等戰略性資源以提高其核心競爭能力。

    除了將全面支持企業在并購的過程中使用并購貸款，《指引》同時強調了并購貸款的風險防范。控制并購融資的杠桿率是降低并購貸款風險的重要手段。參考國際市場的經驗，《指引》規定了并購的資金來源中并購貸款所占比例不應高于50%。此外，參考國際市場的經驗,對并購貸款期限提出了一般不超過五年的原則性要求。

    《指引》的發布，對于加強銀行業對經濟結構調整和資源優化配置的支持力度，促進行業整合和產業升級，將起到積極的作用。

    水泥企業應抓住機遇實現跨越式發展

    長期以來我國水泥行業企業規模小，行業集中度低，企業之間無序競爭嚴重。行業的產業集中度遠低于國際水平。至2007年底，全國規模（銷售收入）500萬元以上企業5,200家，企業平均規模僅26.18萬噸，前10大水泥企業集中度為18.8%。

    水泥產業是資金密集型的產業，也是規模效應十分明顯的產業。以往我們的企業規模小，即使擴展也主要是通過建新線的方式來實現，但是這種擴張速度慢，而且容易出現重復建設，導致產能過剩。企業和產業的規模效應很難發揮。

    我國水泥行業在最近的幾年也經歷了一些并購，如04、05年的民營收購國企，06年外資收購內資，07年兩大央企發力，但是這些并購更多的是小區域內的兼并。真正的大范圍，大規模戰略性的并購還鮮有見到。缺乏金融支持是一個重要原因。

    在當前形勢下，水泥行業已經具備了進行戰略性并購的現實要求和可能。在節能減排的高壓下，行業需要淘汰大量的落后產能；原材料的上漲和市場的下滑，不少企業出現了經營困難的情況；市場給予企業再建新線的空間也已十分有限；一些龍頭企業也具備了集團化管理的經驗和能力，在二級市場也出現了龍頭企業大范圍的增持同行股票的情況，有些已經達到舉牌的要求。

    兼并重組是解決產業很多落后問題的最有效辦法，也是企業規模擴張，做大做強的不二選擇。有條件的企業也應積極抓住并購貸款的政策利好，實現企業的跨越式發展。企業做大做強了，行業才能做大做強。相關部門應積極推動水泥行業兼并重組，并協助企業做好兼并重組后的資源整合工作，充分發揮水泥企業已有的優勢，防止同質化競爭。促進產業的科學發展。
來源：新華社