一、四川水泥當前價格大大高出全國平均水平

     據四川省商務廳公布的數據，2008年11月下半月，四川水泥監測企業平均出廠價格為每噸422元。其中，普通硅酸鹽水泥P32.5平均價格為402元/噸，普通硅酸鹽水泥P42.5平均價格為425元/噸。而同期全國水泥市場平均監測價格為345元/噸，四川水泥價格高出全國平均水平達22.3％。

    水泥商情網獨家對重點水泥企業跟蹤數據顯示：11月份拉法基散裝水泥P.O42.5，出廠價為每噸550元，P.C32.5為每噸525元；德陽利森P.O42.5每噸530元，P.C32.5為每噸495元；四川金頂P.O42.5每噸510元，P.C32.5為每噸470元；亞東水泥P.O42.5每噸530元，P.C32.5每噸500元，均大大高出全國同期平均水平。

    而在此前，四川省商務廳公布的數據顯示，10月下半月，四川省水泥監測企業平均出廠價為每噸409元，比全國平均水平高17.5％。也就是說，截至11月底，四川水泥價格對比全國水平又有所上升。

    筆者注意到，就在10月初，四川亞東、利森等幾個大型水泥企業聯手，對水泥出廠價進行調整，每噸水泥的價格同時下調了10－20元。有分析師認為，此次四川水泥價格的調整，可能是另有意圖。

    一段時間以來，雖然四川房地產市場持續走低，不少工程項目停建、緩建，對水泥市場有所影響，但整個建筑市場的供求關系并沒有根本改變，災區重建亦剛剛開始啟動，水泥的市場需求仍然旺盛。同樣是四川的大型水泥企業，有些企業就沒有做調價打算，原因是產品一直供不應求。

    因此，業內人士認為，四川部分企業的聯手降價，主要目的是阻擊重慶水泥及部分外省水泥的入川。重慶與四川地域緊鄰，運輸條件便利，一直把四川作為重要銷售市場。特別是四川大地震后，災后重建導致水泥需求量激增，價格居高不下，對重慶及陜西、湖北的部分水泥企業產生了巨大誘惑。

    目前成都水泥市場P.O42.5每噸在550元左右，而重慶同型號水泥目前的出廠價格為每噸400元左右，加上到成都的運輸成本每噸150元/噸，其利潤空間與在重慶銷售基本持平，但市場空間卻比重慶本地要大得多。因此，在今年8、9月份，就有媒體注意到“在成渝高速公路上，由重慶開出的大型貨車上滿載水泥，正絡繹不絕駛向成都，直接進入各種工地和攪拌站”。四川水泥一旦降價，將從價格上直接對外來水泥形成沖擊，縮小外地水泥的利潤空間，以達到阻止它們的大舉進入的目的，可以視為是一種市場保護行為。

    但筆者同時也注意到，參與本次降價的只是四川部分水泥企業，如峨勝水泥這樣舉足輕重的大型企業仍在觀望之中，并未下調自己的價格。因此，還不能認為此舉會衍變成為四川水泥的群體性降價，四川的水泥行情也很難由此發生逆轉。通俗的說，享受著豐厚利潤的四川水泥企業盡管已經有了憂慮感，但并不會為了阻擊外地水泥進入而大幅度放棄利潤。而四川水泥企業要達成市場保護共識，進而形成堅強的統一戰線，似乎還相當遙遠。

    因此筆者的結論是，雖然有“外敵入侵”的威脅存在，但目前四川水泥價格并無大幅波動的可能，四川水泥價格高于全國地區態勢還將繼續保持。

二、四川水泥價格居高不下的原因

    四川地區水泥價格居高不下，系由自身產能不足與地域交通環境兩大原因造成：

1、四川水泥產能不足，市場需求缺口大，其中新型干法水泥比例更低。

    截至到2007年底，四川共有規模以上水泥企業322家，年水泥產量6214萬噸，而四川全年正常水泥需求量為8000萬噸左右。在6000多萬噸產能中，新型干法水泥只有2100萬噸，僅占全省總產能的26.5％。濕法水泥600萬噸，占總產能的7.6％，立窯和其他小旋窯的產能占全省總產能的60％以上。
2005－2007年，四川新型干法水泥占總產能的比例分別為17％、21％和26％，大大低于全國同期的44％、50％和55％的水平，水泥產業結構相對落后。

    另外，企業規模小、人員多、勞動生產率低是四川水泥的顯著特點。2007年盡管水泥產量比上年增長26.73%，但全省水泥企業平均規模仍不足20萬噸，年產100萬噸以上的企業只有屈指可數的寥寥幾家，相當數量水泥企業為機立窯及濕法旋窯、立筒預熱器窯、小旋窯。多數企業裝備水平不高，在產品質量、能源消耗、粉塵排放等方面還存在不少問題，一些企業甚至不能穩定生產32.5級水泥。

    水泥產能不足，市場缺口大，小企業質量不穩定，特別是高質量水泥市場供應不足，是造成四川水泥價格居高不下的主要原因。

2、四川地勢復雜，交通相對落后，運輸成本較高，區域市場的封閉。

    業內有“蜀道之難，難于上青天”之說。對于銷售半徑不超過300公里的水泥行業，運輸條件是產品銷售十分重要的前提。四川省內水泥的銷售半徑之所以基本都在150公里以內，就是因為其地理環境所致。交通環境不好導致外省市水泥很難進入四川當地市場，即使在四川災后重建急需要大量水泥，出現重大商機的情況下，也少有外省企業考慮運送水泥產品入川。

    云南華新水泥認為：“距離直接決定著運費，遠距離運輸成本會很高。即便是因災后重建的需要取消了公路收費，但是油費、車輛折舊費一趟下來也是花費不少。去年四川水泥價格每噸580元的時候，我們都沒有進入，如果災后重建四川水泥價格的漲幅不高或價格一般，我們必須要考慮到成本和效益之間的平衡，不太可能運往四川銷售”

    甘肅的祁連山水泥表示，鑒于運輸成本制約，他們“沒有入川這個打算”。

    一個在四川周邊的水泥企業老板說：“四川水泥噸銷售均價不在450元以上，外省水泥企業根本沒有進川的動力。目前的市場環境只有陜西的水泥有可能銷往四川，而甘肅、云南等地都會受到高昂運費的限制，“不可能將水泥銷往四川”。因為外省運往四川的噸水泥運費一般要超過200元。

    獨特的地理環境和交通運輸條件，造成了四川水泥區域市場的相對封閉。外省的水泥運不進來，四川生產的水泥也不外銷。這是幾年來四川水泥價格一直處于相對高位、行業利潤豐厚的重要原因之一。

三、關于今后三年四川水泥價格走勢的分析

    分析與預測今后四川水泥價格的走勢，離不開“災后重建的巨大需求”、“加強基礎建設拉動內需”和“水泥巨頭大舉入川”三大要素。

1、四川災后重建到底需要多少水泥？

    關于四川災后重建對水泥的需求，地震后幾個月來已經分別出現過3000萬噸、6000萬噸、1億噸、乃至3.7億噸等多個不同版本，業內人士對此的看法也頗為不一。比較權威的說法，一是四川省水泥協會關于災后重建水泥需求8000萬－1億噸的預測，二是今年11月21日，四川省常務副省長魏宏在新聞發布會上談到，按照災后重建的總體規劃，四川139個受災縣，災后恢復的總資金額是1.67萬億元。按常規每萬元投資拉動水泥需求1噸的標準計算，考慮災后重建中水泥所占的超常規比重因素，四川災后重建的水泥需求量應在1.5億－2億噸左右，而且將集中在3－5年內釋放，每年新增水泥需求在5000萬噸左右。無論如何，這都是一個龐大驚人的數字。

2、四川水泥產能發展速度與淘汰落后狀況

    四川地區在地震前的年水泥需求量約為8000萬噸，2007年四川全省共生產水泥6214萬噸，缺口約為1700萬噸。2008年，又有一批新型干法生產線陸續建成投產。到2008年年底，四川將新增水泥產能1660萬噸，在正常情況下，將基本可以填補四川水泥的產能缺口。

    但所謂“正常情況”應包括：1、四川水泥產能的發展速度；2、淘汰落后產能因素。

    國家統計局公布的數據表明，從2004年開始，四川固定資產投資連續超過全國增速，其對水泥需求的增長直接拉動水泥行業的快速發展。2004年－2006年，四川省水泥投資增速分別為5.24%、9.93%、31.19%，水泥產量增速分別為9.81%、16.82%、26.81%。2007年水泥產量增速為26.73%，基本與上年持平，因為多種原因，2008年水泥投資增速更顯現出快速發展態勢。

    根據2007年初國家公布的落后水泥淘汰計劃，2007－2010年，四川省將淘汰落后水泥產能1000萬噸，2007年僅成都就關閉了44條立窯生產線。落后產能的淘汰為新型干法水泥擴張騰出了巨大空間。但因為災后重建需要，四川省出臺政策，對落后水泥產能的淘汰將推遲三年進行，應淘汰的這部分產能將繼續發揮作用。

    3、巨頭大舉入川，四川水泥投資是否過熱

    到目前，四川已有70余個新型干法水泥項目獲批并且開始興建。根據預測，2008年底，四川將新增水泥產能1660萬噸，2009年1－6月將新增1110萬噸，2009年下半年則將集中放量4110萬噸，2010年全年還將有1420萬噸的產能釋放。整個計算下來，如果這70余個項目全部建成投產，四川將新增水泥產能9000多萬噸，全部為新型干法水泥。

    粗略計算，新增9000萬噸＋原有6000萬噸，即到2010年，四川水泥總產能將達到1.5億噸。如果按四川年正常水泥需求8000萬噸，加上年固定資產投資增幅和拉動內需的基礎建設投資增幅，再加三年災后重建每年新增水泥需求5000萬噸，計算結果表明，即便三年后四川水泥總產能達到1.5億噸，也未必形成“供大于求”局面。再者，四川落后產能數量尚高達幾千萬噸，三年后恢復淘汰，水泥供應的缺口將長期存在，市場空間仍然很大。

    在新增產能中，還有一個不能不考慮的因素，即目前已經通過審批的新上項目，是否都能按期開工，按時投產。四川在大地震后，水泥項目蜂擁而至，理論投資超過百億。但其中是否都具備理性，值得思考。據了解，在這些獲批的項目中，有一些并未按計劃動工。其中海螺在達州投資的2×5000t生產線因為拆遷受阻，已經延遲了幾個月工期。以中建材名義投資彭州的兩條日產5000噸的新型干法水泥生產線，雖然號稱是“四川災后首個通過審批的大型水泥項目”，但時至今日連拆遷都尚未開始。此外已經開工建設但因為種種原因延遲投產的，已知的也有多條新線。

    在經過了地震后幾個月大批新線上馬階段，目前四川水泥大規模投資態勢已經趨緩，雖然時不時仍有新線簽約消息曝出，但較之前幾個月的風起云涌，已顯得相當冷清。

    這種集中一地投放項目態勢的趨緩，與行業內外對“四川水泥產能將嚴重過剩”的憂慮有關。一段時間以來，關于川渝地區大量上馬新的水泥生產線，業內人士及媒體予以了高度關注，驚呼“四川水泥將重蹈浙江覆轍”、“幾年后四川水泥企業將出現血拼”、“川渝水泥謹防消化不良”、“產能過剩將導致破產潮產生”等等，對水泥項目的投資者產生了很大影響，悲觀情緒一度占據上風，有不止一家大型水泥企業明確表示，近期將不再考慮在四川投資。

    雖然政府主管部門、行業協會對這種大規模投資并不反對，各地方政府仍然持歡迎態度，但在市場中謀求生存發展的投資者，開始變的理性起來。可以預計，在今后相當長一個時期，四川不會再出現水泥產業“大干快上”的局面。而地震后大批涌入的水泥投資，到底最終有多少落到實處，四川水泥新增產能到底能形成多少，尚是一個需要關注的謎團。

4、三年內四川水泥價格走勢，需求劇增，價格繼續上揚，或將出現產能缺口

    綜上所述，筆者認為，如果保持目前建設態勢，不再大規模增加新的水泥生產線，三年內，四川水泥的日子都將比較好過，供需基本平衡，行業內不會出現惡性競爭，也不會出現大規模企業淘汰。水泥價格在目前基礎上，將保持穩定并且緩步持續走高勢頭，不會出現較大的波動。而且將繼續處于全國領先水平。

    理由一：新增產能與新增需求基本持平，“需”可能略大與“供”

    上文已經提到，三年內四川新增產能約為8000－9000萬噸，加上現有產能，將總計達到約1.5億噸。如果減去不能按時投產或者獲批后但最終未能開工因素，這個數字將會有所縮小。

    而三年內四川對水泥的需求趨勢，可以肯定是呈“節節攀升”態勢。原有需求的缺口加上災后重建、擴大內需上項目這兩大因素，水泥需求必將大幅攀升，如果再考慮到三年后還有上千萬噸落后產能被陸續淘汰，四川水泥將“利好不減”。需求旺盛，價格沒有下滑的理由。

    理由二：外省水泥入川數量有限，不足以對四川自有產能構成威脅

    12月16日，水泥商情網記者從四川省相關政府部門獲悉，四川針對外省水泥入川銷售申請的特別通行證已經獲得批準，持有特別通行證的外省水泥入川將免交過路過橋費。據悉，此舉目的在于吸引外省水泥企業將水泥銷往四川，在緩解四川水泥市場緊張局面的同時，也希望四川水泥價格能因供應得到滿足而有所下降。

    但過路費在水泥的長距離運輸費用中，只占一小部分。對于水泥這種重量大、價格低的產品而言，高昂的汽油和車輛損耗的費用可能更大。四川周邊無非陜西、甘肅、云南幾個省份，但它們擁有的較大型水泥廠到四川中心地區的距離均在數百上千公里以上，且要翻山越嶺，非常不便，更何況過路費只是在四川境內免除，在其它省份照繳不誤，省下的費用有限，遠不足以調動外省水泥企業的入川積極性。只有重慶距四川距離較近的部分水泥企業得地利之便，可以獲益，但同樣存在占銷售價格40％以上的運輸成本問題。業內人士認為，沒有必要擔心外省水泥入川對本土水泥形成威脅。

    理由三：四川固定資產投資價格漲幅創新高，預測勢頭不減

    根據國家統計局公布的資料，2007年，四川全年全社會固定資產投資首次超過5000億元，達到5842億元，同比增長29.1%。受固定資產投資高速增長的拉動，投資市場需求較旺。以鋼材、水泥為代表的各類建筑材料價格出現大幅上漲，并推動2007年四川固定資產投資價格同比漲幅達4.7%，創三年以來新高，其運行特點是總體價格上漲明顯。

    2007年四川水泥上漲5%，超過全省固定投資價格漲幅0.3％。一、二、三、四季度水泥價格同比漲幅分別為2.4%、1.3%、2.1%和14.1%。

    數據顯示，2008年前三季度四川固定資產價格同比累計上漲13.7%，漲幅比去年同期高10.3個百分點，其中一季度同比上漲10.3%，是1993年以來首次呈現兩位數上漲。按季度觀察，投資價格表現為逐季攀升的態勢。二季度同比上漲14.3%，到三季度，漲幅達16.3%，價格漲幅屢創新高。2008年上半年，四川固定資產價格同比上漲12.3%，比全國平均水平高2.3個百分點，在全國排第5位。

    據統計部門10月21日發布的報告，四川固定資產投資價格漲幅呈繼續加大的趨勢，預計2008年全年四川固定資產投資價格仍將保持高位運行態勢。

    理由四：四川將投資3萬億應對經濟危機

    11月18日，四川省委、省政府出臺《關于進一步擴大內需保持經濟平穩較快發展的意見》，提出采取11項有力措施，進一步擴大內需，保持全省經濟平穩較快發展。

    該《意見》明確指出，根據中央精神，結合四川實際，抓投資、帶消費，2008年力爭完成投資7900億元左右；2009年力爭完成投資12000億元左右；到2010年，力爭累計完成投資3萬億元以上，其中政府性資金擬安排8000億元左右。另據消息，在此輪的擴大內需中，僅成都市三年累計投資就高達1.２萬億元。

    在四川省政府公布的拉動內需11項措施中，列在前面的是加快災后恢復重建各項工作、加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設、加快農業基礎設施建設、加快節能減排和生態環境工程建設等，均與水泥直接相關，其拉動的水泥需求數量當以億噸計。從另一個方面證實了四川水泥在三年內的生存環境：需求將會劇增，價格將會上行！

    另外，成本下降也將是水泥行業的一喜。在中國，能源產業是受全球金融危機影響最大的行業之一，作為水泥生產最大成本的電力與煤炭深受影響。國內大量企業倒閉或減產限產，對電、煤的需求大幅度減少，電廠開工不足、煤炭大量積壓，價格下滑已成事實，估計在相當長一段時間內難有好轉，這種態勢將對水泥行業十分有利。成本下降的結果，必然是利潤上升，水泥企業日子好過。

    關于四川災后重建和拉動內需項目啟動時間及效果，一般認為將在2009年第二季度開始顯現，2009年下半年到2011年達到高峰，對水泥的需求量必將越來越大。屆時，四川水泥的新增產能亦將發揮作用。但如果這些新開工建設的生產線不能按時投產，計劃產能不能實現，則四川水泥市場又將出現較大缺口，那時的價格如何，則很難判斷，再次出現2007年底成都水泥價格暴漲的情況，也不是沒有可能。