長源電力發布公告稱,公司持股755的子公司國電長源(河南)煤業有限公司(河南煤業),以1.58億元收購兩家公司持有的禹州市安興煤業共計100%股權,以6642萬元收購鄭州正豫置業所持有的禹州市興華煤業100%股權。本次交易不構成關聯交易。

　　值得關注的是,此次被收購的兩家煤炭公司所屬的煤礦均未投產,目前也都沒有營業收入。但按照公告中披露的凈資產計算,長源電力此次收購的溢價卻高達30~50倍。

　　公告顯示,截至2008年11月30日,安興煤業的資產總額為7156.23萬元,負債總額為6714.62萬元,凈資產為441.62萬元。由于安興煤業所屬煤礦尚未投產,目前該公司尚無營業收入,2008年1~11月凈利潤為-246.57萬元。

　　而興華煤業的情形更糟糕,截至2008年11月30日,該公司資產總額為8735.08萬元,負債總額為8858.16萬元,凈資產為-123.08萬元。興華公司所屬的煤礦同樣尚未投產,該公司也無營業收入,2008年1～11月凈利潤為-871.66萬元。

　　然而,就是這樣兩家公司,長源電力給出的收購溢價卻高達30～50倍。以興華煤業為例,公司采用成本法估算的總資產為1.6億元,總負債為8858.16萬元,凈資產為7110.28萬元,凈資產增值7233.36萬元,增值率5876.96%。

　　長源電力表示,凈資產增值幅度較大的主要原因是對礦業權無形資產采用了折現現金流量法進行評估,評估后礦業權無形資產的增值率為950.67%。

　　意在保障煤炭供應

　　對于此次高溢價收購的目的,長源電力表示,通過河南煤業收購安興、興華兩煤業公司的全部股權,有利于上市公司控制煤炭資源、保障煤炭供應,進而降低燃料成本、增強持續經營能力;同時,也為上市公司下一步爭取河南地方政府支持,擴大煤炭產能,更好地實施煤炭資源的專業化開發創造了必要的條件。

　　公告顯示,河南煤業在完成對安興公司和興華公司股權收購后,將適時對上述兩公司實施增資擴股,增資金額分別為6715萬元和8858萬元,主要用于所屬煤礦的產能技改項目。

　　按照公司披露的信息,安興煤業2009年技改工程完成和采礦證換證后,產能預計可達到年產60萬噸;興華煤業隨著資源儲量的擴充和技改資金的投入,預計2011年產能也可以達到年產60萬噸。

　　經長源電力測算,在兩家煤礦公司擴大產能后,綜合年生產能力可達到120萬噸,上市公司的投資內部收益率預計可達到20％以上。公司表示,該項投資能滿足公司對煤炭項目投資經濟性的要求。

 來源：每日經濟新聞