觀察存貨周期是否結(jié)束的一個重要先行指標(biāo)是工業(yè)企業(yè)用電量是否開始回升。根據(jù)中電聯(lián)公布2008年電力工業(yè)統(tǒng)計快報披露，2008年全社會用電量3.43萬億千瓦時，同比上升5.23%;其中12月份單月用電量為0.27萬億千瓦時，同比下降6.5%，但環(huán)比上升了6.8%。讓人看到了今年行業(yè)轉(zhuǎn)暖的一絲曙光。中國11月統(tǒng)調(diào)電廠發(fā)電量同比急降7%,創(chuàng)歷史最大跌幅,表明中國受全球經(jīng)濟衰退沖擊程度或較預(yù)期嚴(yán)重。12月第一、第三產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)中的輕工業(yè)12月份用電量均環(huán)比下降，拖累了整個發(fā)電量的反彈幅度，但是由于重工業(yè)用電量環(huán)比大幅度上升14%，使得12月用電量環(huán)比增速好于預(yù)期，這表明企業(yè)生產(chǎn)的確在恢復(fù)。

　　由于電力不存在庫存的問題，因此只要發(fā)電量下降，就意味著經(jīng)濟同步甚至加速下降。比如，1994年第三季度，我國GDP名義增長率一度接近40%，當(dāng)時的發(fā)電量增速保持在9-11%之間；其后，發(fā)電量增速在1998年第三季度降低到2.13%的水平，而GDP增長率就急劇下滑到6.46%。

　　2008年受自然災(zāi)害及市場環(huán)境的影響，五大電力集團都對外宣布2008年業(yè)績?yōu)轭A(yù)虧，國資委100億元注資五大電企和兩大電網(wǎng)，緩解電力企業(yè)的經(jīng)營壓力和財務(wù)困境。

　　在經(jīng)濟刺激計劃公布以來，企業(yè)的產(chǎn)成品庫存的上升趨勢開始有一定程度的回落，庫存的逐漸消化帶動了企業(yè)采購量的增加，從而能源和原材料庫存也開始小幅上升。煤炭價格指數(shù)12月下半月反彈明顯，比如華中電網(wǎng)電煤庫存正快速下降，已由2008年11月底的1980萬噸下降到2009年1月11日的1518萬噸，一個多月庫存下降了462萬噸。有關(guān)負責(zé)人表示，華中電網(wǎng)的電煤庫存一旦低于900萬噸，就會出現(xiàn)供需不平衡現(xiàn)象。
來源：中國財經(jīng)報