同力水泥的新年不好過。

    1月23日，同力水泥發布公告，稱公司重大資產重組方案未獲得中國證監會通過。這標志著歷時愈半年的同力水泥重組計劃，距離成功僅一步之遙的時候，被打回了原形。

    去年6月1日，公司向包括大股東河南省投資集團在內的6名特定對象定向發行9254.4萬股，擬以每股11.48元的發行價格，購買黃河同力水泥公司等4家水泥企業部分股權資產，總交易價格超過10億元。

    對于同力水泥來說，這項資產重組方案是同力的大手筆。從此項方案公布之日起，筆者就一直關注同力水泥（見《同力發力，逆市而上到底為什么？》一文）。然而增發方案公布后，就石沉大海，經歷了長達幾個月的拉鋸戰。

    終于，在今年1月20日，該資產重組案有了動靜。公司接到中國證監會通知稱，中國證監會上市公司并購重組審核委員會于1月23日審核該公司向特定對象發行股份購買資產暨關聯交易事宜。公司股票也于1 月21日起停牌等候。

    然而，在短短的3天時間內，同力水泥一下子從希望的頂端跌到谷底，資產重組方案未通過，不僅使同力水泥的重組進程受阻，也使公司大股東河南省投資集團逐步為上市公司注入股權資產的計劃暫時擱置。

    不僅如此，就在同力水泥資產重組方案被否決的前夕，其控股子公司駐馬店市豫龍同力水泥有限公司擬建設一條帶純低溫余熱發電的4500t/d水泥熟料生產線，預計總投資5.99億元。

    根據同力水泥的公告顯示，該項目為豫龍同力二期項目，同力水泥與豫龍同力股東——駐馬店市投資有限公司共計向對豫龍同力增資2.1億元。其中，同力水泥按照持股比例增資1.47億，占增資額的70%。駐馬店市投資有限公司按持股比例增資6287.1萬，占增資額的30%。

    盡管公告中稱，這項決策是為了迅速擴大豫龍同力的生產規模，提高豫龍同力的盈利能力。但也同時表示了這項增資也存在一定的市場風險，并且會給公司帶來一定的資金壓力和財務負擔。

    如此在同力水泥的超過10億元的資金注入方案被否決之后，很有可能會對同力水泥的項目以及各項戰略部署造成一些影響。

    事實上，同力水泥的市場狀況一直不是很樂觀。近年來，河南省水泥行業發展迅速、競爭激烈，一些國內龍頭企業紛紛加大了對中原地區市場的開發，區域市場競爭壓力很大。從河南投資集團組建同力水泥后，便一直處于這種激烈的市場競爭環境中，這從同力水泥放棄鄭州同力，轉讓給鄭煤集團就可以看出端倪。

    據同力集團稱，放棄鄭州同力正式為了規避未來市場需求不足的風險。

    另一方面，同力水泥相對來說，規模較小，區域市場控制力不足，這是個軟肋。原本通過此次資產重組，可以使同力水泥一躍成為產能規模位居河南省前列的龍頭水泥企業。然而，就目前看來，即便同力現在重啟增發方案，這個戰略規劃也至少還要等幾個月。

    在這個期間里，同力水泥仍然要面對來自本土的天瑞集團、孟電集團，已經在河南扎根的中聯水泥、華新水泥的圍追堵截，還要應對因為金融危機所帶來的房地產需求下滑，市場疲軟的問題，接下來的日子可想而知。

    盡管國家出臺了拉動內需的4萬億刺激政策，但對于中原地區水泥企業眾多，產能規模大的河南省來說，所能帶動的需求量畢竟有限。

    近日，同力水泥董秘李繼富對外宣稱，此次同力水泥的定向增發方案未能獲得證監會通過，主要是“技術層面上的原因”，并且表示上市公司將繼續推進重組工作。

    然而，對于重組方案被否決，使證券市場上對公司資產重組方案產生了疑問。如果不能很好地解決這個問題，將會對公司能夠維持目前的景氣度是一個打擊。

    而就目前二級市場來看，公司的股價仍呈現上漲趨勢。截至筆者發稿時，公司股價維持在7.99元/股。
來源：同力集團