招商證券分析師今日指出，在蘭花科創的煤化工產業鏈中，化肥業務的盈利能力在09年有望小幅提升；煤炭業務的業績受到煤價下跌的影響，但下降幅度有限，公司整體業績在09年小幅下降。目前估值較低，維持“審慎推薦”的投資評級。

　　公司是煤化工一體化企業，盈利來源主要是煤炭業務。目前公司具備540萬噸煤炭生產能力(不含參股36%的亞美大寧煤礦400萬噸以及整合的地方煤礦產量)、尿素116 萬噸的生產能力和甲醇30萬噸。公司盈利主要依靠煤炭，08年中期煤炭和化肥的收入分別為13.9億元和9.7億元，各占59%和41%；煤炭和化肥的毛利分別為8.5億元和1.4億元，各占86%和14%。

　　煤炭產量小幅增長，煤價雖下滑但仍維持高位，煤炭板塊業績下降有限。測算公司的重置成本為18元/股(煤炭業務的重置建礦成本為6.1元/股、重置采礦權成本為8.6元/股、非煤業務重置成本為3.3元/股)。目前17.98元的股價僅與重置成本相當。

來源：新浪財經