繼上周蘭花科創(chuàng)公布年報(bào)及年度分紅方案后，西山煤電本周三公布了其年報(bào)和年度分紅方案。煤炭板塊延續(xù)了以往的高分紅，蘭花科創(chuàng)每10股分配現(xiàn)金紅利6.08元（稅前），西山煤電每10股分配現(xiàn)金紅利4.2元（稅前）。公司現(xiàn)金分紅占當(dāng)年凈利潤(rùn)的比重卻由51.9%降至30%。

　　西山煤電2008年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)171%，這在A股上市公司中可謂十分顯眼。但業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為2009年煤炭板塊在分紅比例不變的情況下，每股分紅額也會(huì)降低。這主要是因?yàn)榻衲昝禾績(jī)r(jià)格下跌，煤炭板塊的業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。根據(jù)安信證券一位行業(yè)分析師的分析，西山煤電今年業(yè)績(jī)可能同比下滑 20%。

　　高分紅行情

　　不再蔭蔽煤炭板塊

　　西山煤電公告顯示，因商品煤綜合售價(jià)提高46.9%等原因,公司2008年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),達(dá)到34.89億元。但國(guó)元證券周海鷗表示，2009年煤炭?jī)r(jià)格下調(diào)，讓西山煤電今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力巨大。目前港口煤炭?jī)r(jià)格在1300元/噸，去年最高時(shí)到過2100元/噸。西山煤電的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售焦煤。焦煤在煤炭中屬于優(yōu)質(zhì)煤種，主要用于冶煉鋼鐵。而今，鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能相對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r有所過剩，自去年四季度爆發(fā)國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，我國(guó)積極推進(jìn)去庫(kù)存化，目前去庫(kù)存化進(jìn)入第二個(gè)階段。

　　盡管蘭花科創(chuàng)、西山煤電公布了其高分紅方案，但其走勢(shì)并未表現(xiàn)出好于大盤的跡象。西山煤電2008年3月20日公布2007年度高分紅方案后，走勢(shì)一直比較強(qiáng)，直至2008年5月26日除權(quán)前夕才調(diào)整。股價(jià)也從35元附近上漲至55元附近，漲幅近57%。當(dāng)時(shí)上證指數(shù)正處于下跌通道中。

　　但這種行情并沒有被西山煤電2008年度中期分紅效仿，從2008年8月12日公布年中分紅方案到2008年9月12日實(shí)施，該股票一直處于下跌之中，當(dāng)時(shí)大盤也處于下跌趨勢(shì)中。

　　此次西山煤電公布分紅方案后，市場(chǎng)并沒有非常明顯的反應(yīng)，本周行情跟隨大盤漲跌。周海鷗表示，在行業(yè)景氣度下滑的前提下，高分紅可能也不會(huì)給行情帶來支持，但也不是壞消息。蘭花科創(chuàng)也沒有表現(xiàn)出明顯的高分紅行情，同為高分紅的新安股份也沒能逃過同大盤一起下跌的命運(yùn)。

　　煤炭行業(yè)09分紅堪憂

　　但長(zhǎng)期看好

　　鋼鐵價(jià)格萎縮間接影響了西山煤電的業(yè)績(jī)，鋼鐵需求和鋼鐵價(jià)格是制約焦煤需求和焦煤價(jià)格的關(guān)鍵。“考慮到今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度降低的宏觀環(huán)境，西山煤電2009年業(yè)績(jī)應(yīng)該比2008年有所下滑，預(yù)計(jì)每股收益在1.04元。”周海鷗表示，相比于2008年每股收益1.4395元顯著降低。

　　由于煤炭板塊今年業(yè)績(jī)注定同比下滑，利潤(rùn)和分紅也將會(huì)有同比例下滑。根據(jù)安信證券分析師的測(cè)算，2009年利潤(rùn)可能同比下滑20%，預(yù)計(jì)分紅占利潤(rùn)的比例不會(huì)下滑，但分紅的絕對(duì)額也會(huì)相應(yīng)下降。“西山煤電2009年的產(chǎn)能預(yù)計(jì)增加200萬(wàn)噸，達(dá)到1800萬(wàn)噸，2010年的情況要好很多，產(chǎn)能會(huì)比2008年的1600萬(wàn)噸增長(zhǎng)50%，因而長(zhǎng)期來看，西山煤電還是有業(yè)績(jī)支撐的。”安信證券行業(yè)分析師表示。

　　煤炭板塊今年業(yè)績(jī)堪憂的背景下，西山煤電還是被眾多機(jī)構(gòu)和分析師看好。根據(jù)西山煤電2008年年報(bào)顯示，去調(diào)研的基金和券商不在少數(shù)，其中不乏高盛、華夏基金等實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)。市場(chǎng)上關(guān)于西山煤電的研究報(bào)告也都是看好的。另外，煤炭股是華夏基金的重倉(cāng)股。

　　華泰證券首席策略分析師陳慧琴表示，2008年煤炭、化工板塊的業(yè)績(jī)都非常好，但這種業(yè)績(jī)?cè)谌ツ昵叭齻�(gè)季度就實(shí)現(xiàn)了，第四季度由于煤炭?jī)r(jià)格下降，對(duì)全年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)不大。今年一季度業(yè)績(jī)同比可能還不會(huì)太難看，二季度、三季度由于去年同期煤價(jià)高企，同比業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)下滑。

　　“只看2008年的靜態(tài)業(yè)績(jī)來判斷股票價(jià)值是不全面的，這可能也是其行情并未出現(xiàn)明顯上漲的一個(gè)原因。”

 來源：華夏時(shí)報(bào)