4月上旬，國家電網日均輸送電量同比下降3.5%。今年截至4月10日，累計發電量同比下降3.4%(國家電網向26個省份輸送電力，全國市場份額超過74%。因此，我們預計其數據變化情況可以反映全國發電量變化趨勢)。

    3月上半月，發電量增長歷經小幅上升，之后增速逐漸回落。這一趨勢仍在延續，與我們之前的觀點相符。

    具體看，電力需求的地域分布存在較大差異。從年初至今，新疆、云南、四川、安徽、陜西、河北南部均持續相對較高的增速。從這些區域工業結構特性來看，我們認為采礦及相關行業可能保持了較高需求。相反，山西、內蒙、遼寧、吉林、甘肅、青海、寧夏及廣西(集中為西部地區)則持續呈現很弱的需求。總體來說，大部分高能耗行業尚未進入復蘇期。另外，對于較為發達的沿海地區，如江蘇、上海、山東及福建，基本上同期均保持較穩定的用電量。

    與三月下旬相比，4月上旬，電力消費出現明顯回升的區域為京津唐。而廣東旬增速環比則大幅下降了9.5個百分點。

    綜合各種因素，近期內很難看到全國通總體電力需求會出現可持續反彈。
來源：中國證券報