根據Wind統計，56家電力企業今年一季度實現營業總收入為702億元，實現歸屬母公司凈利潤為27.8億元，同比增長66.4%，去年一季度該數據為16.7億元。去年電價連續兩次上調，共上調4.5分，這是導致今年一季度業績同比大幅上漲的主要原因。

　　但具體分析電力子行業，可以發現，相比水電和熱電，火電今年一季度的業績增幅不算太大。分析人士認為，去年一季度煤價尚未大幅上漲，而今年一季度用電量同比下滑，因此電力板塊自去年年底以來的觸底反彈低于想像中的高度。盡管如此，綜合各種因素考慮，電力板塊全年業績復蘇已無懸念。

　　一季度凈利增六成

　　由于電價上調，電力板塊今年一季度凈利同比增長六成，環比也實現扭虧為盈。56家電力企業中，今年一季度業績同比增幅超過100％的有14家，占比達到四分之一。具體分行業來看，今年一季度，凈利潤同比增幅較大的主要是水電板塊和熱電板塊，而火電板塊今年一季度也出現了顯著的盈利提升。

　　火電板塊今年一季度實現歸屬母公司凈利潤為17.6億元，扣除非經常損益之后為16億元，分別同比增長21.3%、25%。相比之下，水電板塊、熱電板塊的增幅更引人注目。水電板塊今年一季度實現歸屬母公司凈利潤為7.8億元，扣除非經常損益之后為3.4億元，分別同比增長18倍和1.26倍。熱電板塊今年一季度實現歸屬母公司凈利潤為2.2億元，扣除非經常損益之后為1.8億元，分別同比增長76%和74.7%。分析人士認為，今年一季度用電量同比下滑4.02％，火電盈利能力的反彈力度并不算大的原因是電力需求的下滑拖了后腿。

　　其中，粵電力A今年一季度業績增幅在電力板塊中排名最前，增幅為24倍，主要是受投資收益的提振。九龍電力和華電國際的增幅分別為5.9倍和2.2倍。長江電力則是水電板塊中一季度業績增幅最大的公司，增長2.3倍，公司報告期內沽出中國國航等三家公司股票收益也是增厚業績的原因之一。

　中期業績預期向好

　　根據Wind統計，截至5月12日，56家電力上市公司中，已有18家公司發布了中期業績預報，其中有7家公司預增，穗恒運A（000531）預增550%左右，寧波熱電（600982）預增250%以上，東方熱電（000958）預增87%，聯美控股（600167）預計大幅度增長，漳澤電力（000767）預增35%，1家公司扭虧，盡管如此，依舊有13家公司續虧。

　　9家火電公司中，只有4家預計今年中期業績同比增長，其中，長源電力（000966）預增89%。公布業績預測的3家水電企業中，郴電國際（600969）實現扭虧，而岷江水電和黔源電力續虧。由于去年水電板塊整體出力較好，今年水電公司業績同比上漲的空間不會太大。

　　影響電力業績的因素很多，煤價走勢直接左右電力業績的反彈程度。從目前的局勢看，市場煤價已經基本見底，隨著近日海外煤價和秦皇島下水煤價的小幅上漲，煤價下行空間很可能已經不大，這也成為電力板塊業績恢復的掣肘。

　　盡管如此，通過今年前四個月的發電量數據來看，二季度的發電量走勢處于觸底回升階段，分析人士普遍預期二季度的電力需求將好于一季度，緩慢回升趨勢有望持續到年底。

　　此外，國泰君安研究員王威認為，一季度因高價煤庫存導致的成本不利因素在二季度已經不存在，去年底高價購買的庫存煤在今年初依舊處于消化階段，到了3月份，市場煤下跌已經能夠反映到公司購煤入賬成本中去了，因此中期業績向好，綜合考慮多重因素，電力板塊全年業績很可能呈現緩慢復蘇的態勢。
來源：中國證券報