*發電量料5月下旬開始企穩回升

*受益夏季用電高峰到來和行業振興規劃

*電煤談判無果為電企扭虧增添變數

作者 李文科

路透北京5月20日電---做為工業先行指標的中國發電量數據4月份呈現同比降幅擴大的趨勢,或打擊市場對于國內電力需求增長的預期乃至整體經濟回暖的信心,亦為去年已經歷巨虧的發電企業未來盈利前景蒙上陰影.
但業內人士和分析師認為,發電量降幅擴大僅是短期現象,隨著夏季用電高峰季節的提前來臨,以及各個行業振興規劃細則的相繼出臺,中國發電量在5月下旬起環比或將開始企穩回升.不過,電煤價格仍是左右電企盈虧的關鍵因素.

聯合金屬網煤炭分析師王玲表示,由于今年氣溫較高,用電高峰提前來到,秦皇島電煤價格最近上調了每噸15-20元人民幣,或部分印證電力需求的企穩回升態勢.

分析師認為,4月份是用電量的季節性低點,隨著用電高峰提前來臨,用電量料將出現季節性反彈.而雖然目前用電大戶--黑色金屬、有色金屬以及化工等重化工業還沒有出現全面復蘇跡象,但國家刺激經濟政策特別是近期多個行業振興規劃細則的出臺正推動工業需求總體緩慢回升.

中國五大電力集團之一的國電集團某高層預計,"目前中國電力需求處于底部企穩階段,...正在逐步復蘇,會逐步走高,這和4萬億拉動有關系."

國家統計局此前公布數據顯示,中國4月發電量同比下降3.5%;另有國家電網數據顯示,5月上旬發電量同比下降3.9%,降幅較3月進一步擴大.

考慮到去年9月之後的低基數效應以及工業需求總體回升態勢,平安證券電力分析師王凡預計,今年9月份之後用電量可能呈現加速上升,中國發電量今年將呈現"先低後高"的態勢.

國家電監會總監譚榮堯亦表示,全社會用電量大幅下滑已經觸底企穩態勢,二季度用電量有望結束"負增長",實現轉負為正.

**煤電僵局令電企扭虧變數仍存**

受去年煤炭價格高企及經濟下滑導致需求減少影響,中國電企去年虧損嚴重.如華能國電(0902.HK: 行情)(600011.SS: 行情)及華電國際(1071.HK: 行情)(600027.SS: 行情),去年分別虧損達39.4億元及25.6億元人民幣.

今年以來,受電力需求回升等利好影響,華能國電一季度錄得凈利5.5億元,已扭轉去年虧損.

但并非所有電企都能實現扭虧為盈.華電國際母公司華電集團人士坦言,在經歷了去年幾近全行業虧損之後,其今年的首要目標仍是"扭虧為盈",而決定因素除了電力需求外,能抓住的唯一"救命稻草"就是電煤價格.

他稱,目前電煤價格很不穩定,很多電企和煤企都采用臨時價格,有些地區則是通過省政府或者大集團的協調來確定臨時價格."(電煤)長期價格不定,企業經營就是處于不穩定狀況."他表示,無法確定未來一年的電煤價格,就無法對電力企業未來的資金狀況和成本運作進行考量.

自去年底開啟的重點合同電煤價格談判至今懸而未決,發電企業堅決反對合同電煤價提高,其按企業盈虧平衡點倒推得出,今年電煤價格應比上年每噸460元人民幣下滑60元左右.而以中國神華集團為首的煤炭企業,則希望煤價較去年提升10%.

鑒于目前的僵局,數位業內人士都表示,政府部門正在介入電煤談判以平衡雙方利益,這給期望及早達成結果的煤電雙方增強了信心.

但其中一位不愿透露姓名的國有電力企業高層稱,由于煤炭已經市場化,而且很多煤炭企業已經私有化或者歸地方政府所有,因此政府介入談判的難度很大,電煤價格談判何時有結果仍很難說.

總體而言,考慮到今年煤價大幅下滑,以及去年發電企業巨虧的現實,王凡稱,國內大型發電企業今年的盈利狀況肯定好于去年,估計能恢復到2007年的65%左右.

"但如果合同煤最後簽成市場傳言的每噸540元,那會更差一些...小型發電企業能否扭虧為盈還很難說."她稱.
 
來源：路透社