近期國內煤炭供需寬松 動力煤價有小幅下行壓力

　進入6月份，一年一度的煤炭消費旺季日趨臨近。隨著天氣逐漸轉熱，國內進入30℃以上溫度的地區逐漸增多，部分省區甚至達到35℃以上的高溫，空調用電量明顯增大。然而，在下游煤炭需求未出現明顯增長的情況下，國內煤炭市場沒有顯現旺季應有供需兩旺的火熱情形，反而不溫不火。有跡象表明，國內煤炭市場供需寬松局面正在形成，動力煤價或面臨小幅下行壓力。

　　秦皇島港煤炭迅速回升，廣州港煤炭庫存高位運行

　　從上圖看，5月下旬以來，國內煤炭市場晴雨表的秦皇島港庫存迅速回升。截至6月6日，該港庫存已上升到512.8萬噸，較5月2日的380.2萬噸上升130余萬噸，增幅為35％。

　　與此同時，由于進口煤大增和需求不足，廣州港煤炭庫存亦處于高位。從4月份起，廣州港煤炭庫存顯明上升。4月14日，該港庫存為193萬噸，5 月30日，港口庫存達267萬噸，6月5日依舊保持在265萬噸之上。來自中國煤炭資源網數據顯示，今年前4個月廣東省進口煤達1522萬噸，占全國進口煤總量2277萬噸的67％。

　　秦皇島港庫存快速回升緣于上游煤炭供給增加

　　從上表看，進入6月份后，秦皇島港日均進港煤量約在65萬噸左右，而出港煤量在50至55萬噸之間。為何秦皇島港庫存近日快速上升？

　　筆者認為，一是上游資源地煤炭供給量有增加趨勢。據中銀證券最新報告緣引本網的數據稱，目前，山西小礦復產在進行中。地方煤礦的日產量已由4月 27日的24萬噸增長到5月24日的45萬噸，短短一個月增幅已達84%。而重點煤礦反而出現-4%的增長。粗略計算，5月份小礦復產增加產量或在600 萬噸左右。二是大秦鐵路運銷見效帶來鐵路運煤量增大。大秦鐵路董事長武汛日前表示，“大秦鐵路為了保住優質客戶及增加新客戶，也開始搞營銷了。”把山西省原來鐵路運不了的，或者是不走鐵路的，請回鐵路。他預計，這些運量重新回到鐵路，就有3000多萬噸的運量。現在，大秦鐵路在山西省管內的公路上設立了 1000多個營銷點。每天從公路上拉回來的客戶就有15到20家。

　　此外，蒙陜冀的煤炭增量也補充了山西煤炭外運減少帶來的大秦線貨源不足的情況。目前，大秦線煤炭運量已從15000車上升到16500車。隨著山西小礦復產和鐵路營銷顯效，未來秦皇島港煤炭調入量還可能上升。如果下游需求依舊疲軟，秦港煤炭庫存將繼續增加，這對該地區煤價有打壓作用。

　　直供系統電煤庫存充足，日均煤耗增幅不明顯

　　據國家電網數據，5月份我國完成發電量2747.64億千瓦時，同比下降3.55%，其中，多數高耗能省區用電量未恢復。截至5月31日，直供系統電煤庫3232萬噸，比4月末的2954萬噸增加了278萬噸，可用天數為18天；國電直供系統日均煤耗因天氣轉熱有所上揚，但增幅不明顯。5月31 日為171.43萬噸，比一周前（24日）163.8萬噸上升了4.65％，高于4月份日均煤耗，但仍低于2月份和3月份的日均煤耗水平。在旬比發電量上，5月下旬日均發電量93.48億千瓦時，略低于中旬的95.91億千瓦時。上述數據表明，電力用煤需求尚待恢復。

　　部分地區電煤庫存較高，需求仍顯不足

　　綜合中國煤炭市場網信息，進入6月初以來，受需求不振影響，我國煤炭總體供需平衡，部分地區電煤庫存充足。據掌握，華東、中南、西南地區電煤庫存處于較高水平。其中，湖北地區電廠因水電發力充足，火電低負荷運行。截至6月2日，湖北13家統調電廠存煤達240萬噸，存煤可用天數約63天；河南電煤需求有所減少，部分地區電煤價格出現下跌；華東地區電廠雖煤耗增加，但沿江電廠存煤可用天數仍達23天；四川也因水電發力充分，電煤需求持續減少，且因建材市場供過于求，動力煤需求亦出現萎縮。

　　沿海煤炭運價降幅收窄，海上運力待恢復

　　自4月中旬起，國內沿海地區煤炭運價指數已連續第七周下跌。6月3日，該指數跌幅收緩，由前一周的1098.18降至1090.31，周環比跌幅為0.72％。與此同時，秦皇島港至廣州、上海和寧波的煤炭運價保持了前一周水平，分別為41元/噸、27元/噸和27元/噸。目前，各地氣溫升高，不少地方日最高溫度都在30多度，空調用電量增加。沿海煤炭運價降幅收窄一方面表明了天氣轉熱帶來的用電量增加情況，而廣州港、華東電廠煤炭庫存充足從另一側面反映海上運力恢復還有待觀察。

　　主要中轉地煤價走勢近期疲態漸顯

　　（注：日期略有差異）

　　從上表看，2007年和2008年3月至6月初的煤價表現與我國煤炭消費季節規律基本相符。即：淡季煤價下跌，轉入旺季后煤價開始上漲。 2009年秦皇島地區煤價之所以走出與2007和2008年截然不同的行情，一方面反映出在產煤大省限產保價、限外運情況下國內煤炭市場的另類表現，即“ 淡季不淡”；另一方面，因需求不振，近日煤價在本應出現上漲的情況下反而下降。這也就可以解釋清為什么秦皇島港口庫存從2月末的766萬噸降至4月中旬的 340萬噸時，該地區煤價僅出現小幅而非大漲？

　　近期受國際油價大漲和美元貶值等因素影響，國際煤價大幅飆升。亞洲環球煤炭電子平臺上的澳大利亞動力煤價6月3日已漲至74.31美元/噸，較前一周上漲10％。反觀秦皇島地區煤價卻沒有隨國際煤價聯動。6月8日，該地區煤價在連續四周的不漲不跌后出現小幅下滑。其中，山西優混和山西大混煤平倉價較前一周小幅下降5元/噸。這一方面說明國內煤價主要受我國煤炭供需影響，另一方面意味著短期國內煤價走勢不樂觀。

　　綜合分析，受煤炭產業結構調整、保安全、控制總量等因素影響，山西小礦難以大面積復產。其它煤炭主產省區亦會控制煤炭總量。因此，國內煤炭供給量不會出現爆發性增長，煤價雖有下行壓力，但難以大幅下跌。

（作者單位：北京德信永明科技有限公司）