一位不愿透露姓名的業內人士表示，外部形勢的變化已使得煤電頂牛不再是一個問題。截至6月9日，澳煤價格已經漲至76.44美元/噸，加之海運費的上漲，國際動力煤已經失去競爭力，對國內煤價的壓力將逐步緩解，而目前的市場價格已經比合同價格高出大約10%，因此電力企業將不得不接受漲價的事實。

　　近日有消息稱，中國五大發電企業已同貴州和新疆的煤炭企業簽署2009年電煤供應合同，合同價格比上年上漲4%，與此前簽訂的河南和山東的供應價格持平。

　　某業內人士表示，大規模煤電合同簽訂的消息還未集中涌現，從目前情況看，其后簽訂的價格對神華長期合同價540元/噸影響應該不大。

　　專業分析師認為，需求方在夏季用煤高峰到來之前需要補充庫存，政府要求加大煤炭鐵路調入量，導致秦皇島庫存增加，對短期煤價形成壓力，但目前的煤價回調是短期的正常波動，繼續看好旺季煤價。

　　而政策的影響同樣不可忽視。6月10日召開的內蒙古自治區政府常務會議研究了《內蒙古自治區煤炭價格調節基金征收使用管理辦法（草案）》。根據這個管理辦法，凡在內蒙古行政區內的原煤生產企業，均要按原煤產量繳納煤炭價格調節基金。

　　而中國神華目前有三個礦區位于自治區內，包括準格爾煤礦、萬利煤礦和勝利煤礦，業內人士分析，在2009年及2010年，公司這三個礦區有望達到8000萬和9000萬噸的產量，占公司總產量的40%到43%。

　　專業人士稱，據測算，價格調節基金每增加10元，中國神華EPS下降0.08元。在價格調節基金分別按產量增收噸煤10元、20元、30 元的情況下，中國神華2009年EPS分別為1.41元、1.33元和1.25元，對應PE分別為20倍、21倍和22倍。意味著價格調節基金在30元/ 噸及以上時，中國神華相對行業的估值折價消失。

　　6月12日，中國神華股價下跌3.14%，收于26.24元。

 來源：國際能源網