銀河證券指出，中國神華2009年港口下水動力煤（5500大卡）平倉價格為540元/噸，同比上漲約17%。隨著現有礦區的產能提升，神東礦區2009年產能預計達到1.4億噸左右，2010年有望突破2億噸；準格爾礦區通過技改由4000萬噸提升至6000萬噸。2009-2011年煤炭產能增量可達4000萬噸，平均每年產量可以保持1000萬噸以上的增長。預計公司2009年煤炭平均售價達384元/噸，產量有望超過2億噸。煤炭行業的集中度未來將越來越高，公司依然具有較好的成長性。通過內蒙古鄂爾多斯的新街項目和陜西榆神項目，公司預計分別可新增儲量100多億噸，未來有望分別貢獻 1億噸的產能，最早有望2012年投產。

　　預計公司2009-2011年EPS分別為1.45元、1.51元、1.61元，目前股價對應PE分別為20.6倍、19.8倍、18.5倍，上調評級至“推薦”，合理估值為40元。

來源：世華財訊