神華連續發出公布，先是披露在印尼煤電項目的進展，其次是與深圳能源簽訂煤炭長期供需合作協議。兩項公布是正面消息，而近期股價的急升，相信與此無關；而是發電業務轉好，期望對煤炭需求增加的效果。

　　神華在印尼南蘇的煤電項目占股權70％，總投資額22.6億元人民幣，資本金30％，余數由銀行貸款解決。項目計劃建設一座年產煤炭150萬噸露天煤礦，以及兩臺單機容量為150兆瓦的燃煤發電機組。初步估計，該配套煤田儲量約4億噸，其中已經完成地質儲量勘探面積約500公頃，可采儲量約 6000萬噸，可滿足電廠30年用煤需要。正開工建設的2臺發電機組預計于2011年4月及6月投產。已與印尼國家電網公司簽訂售電合同，電網公司將于電廠投產起30年內，將按每年7000小時的發電利用小時及約定電價購買該項目的電量，電價不低于當地同等機構的上網電價。

　　與深圳能源的合作協議，是神華將于5年內向深圳能源供應商品煤2750萬噸，其中2009至2011年各450萬噸，2012年650萬噸及 2013年750萬噸，2009年的供應量已早協定，現作重述。雙方可根據實際生產情況調整數量10％，希望全年總兌現率不低于合同量95％，價格每年協定，可于上年度價格在一定幅度進行調整。至于每年合同量，將于每年年底協商，以確定下年供應數量及價格。

　　盡管大型電企仍稱未簽訂合同煤價，而神華已表示，今年的合同煤價已簽訂，價格按年上升12.9％，5500卡合同煤價每噸540元人民幣，這是今年第一季度報告所披露。第一季商品煤產量增加16.1％，煤炭銷售量5700萬噸，同比增0.5％，銷量相當于產量110％，反映神華仍在向外采購以供銷售。期內完成全年目標產量26.3％，完成全年銷售目標25.9％。第一季發電量2117000萬千瓦時，同比減少10.3％，完成全年發電目標 22.5％；售電量1965000萬千瓦時，同比下跌11％，完成全年銷電目標22.6％。第一季售電量減少，主要是1月份春節假期所影響，售電量同比下跌32.4％，但煤炭銷量仍增2.7％。但2月份剛好相反，煤炭銷量跌20.6％，而發電量同比已增8.7％。3月份煤炭銷售同比增19.5％，售電量則跌2.7％，表現反覆。第一季發電用燃煤價格同比仍升，而利用小時則降，神華已在努力增加收入，并開拓運輸新業務，利用回空鐵路列車為第三方運輸鐵礦石 17萬噸。第一季經營收入增加14.2％，而股東應占利潤則為79.36億元人民幣，同比增長17.2％。

　　4月份的數據，煤炭銷量2200萬噸，同比增長11.7％，售電量676000萬千瓦時，同比減少5.5％。5月份煤炭銷售量2190萬噸，增長11.2％，售電量649000萬千瓦時，同比跌13％。6月份煤炭銷量2220萬噸，增加16.8％，售電量744000萬千瓦時，下跌0.4％。

　　上半年神華產煤量10580萬噸，同比增長17.6％，銷煤量12310萬噸，增長7％�？偘l電量4349000萬千瓦時，下降8.2％；售電量4034000萬千瓦時，下降8.7％。完成產煤目標54％，以及完成銷售目標56％。

　　值得注意的是，4月份銷煤開始較為穩定，5月份只較4月份跌0.45％，6月份則較5月份增加1.36％，亦較4月份增加0.9％。至于銷電量，6月份同比已轉穩，并較5月份銷電量增加14.6％�；蛟S神華的售電量不能代表整個發電企業，但據國家電力調度通信中心數據顯示，6月中旬發電量同比增3.83％，6月下旬同比增6.99％，6月份按年增長3.6％。而7月中旬發電量同比增7.91％，售電量為2月以來新高點。除經濟回升外，相信亦與個別區域高溫天氣有關。目前7月份的發電量仍待公布，相信錄得增長。

　　如發電量于2月份已見底，則對煤炭業有利，煤炭銷量亦已見底。2月份神華的售煤量只有1500萬噸，售電量只是637000萬千瓦時，6月份的兩項數字，分別為2220萬噸及744000萬千瓦時，已較2月份增加48％及16.8％。

　　神華的煤炭銷售，以國內長約合同銷售為主，去年占國內銷量77.5％，或占總銷量70.4％，銷量多少當是因素，售價更是關鍵；而合同價與現貨價的差異，也有相當影響。去年煤價先低至第三季為高位，第四季回落，以致合同價變化不大，只較上年升7.9％，現貨價則升65.2％；而第四季現貨價急跌，使該季利潤急跌至39億元人民幣，而第三季利潤則為79億元人民幣，反映銷量及售價的影響。從今年第一季的利潤仍達79億元以上，可與去年高峰的季度相提并論，雖則第二季業績仍待公布，還要看下半年的表現，但以銷煤及發電已見底為據，則今年的神華業績，仍有適量的增長。

　　神華為中國最大的煤炭企業，亦經營電廠。影響業績的因素，除銷量及售價外，產量亦有關系。如產量可應付銷售，不必向外采購，成本較低。至于開采成本，也有影響，包括有關稅項，而發電的業績，除煤炭價外，平均利用小時多少，也是關鍵，去年為5615小時，低于2007年的5995小時，當中期報告發表時，應留意各項資料。
來源：證券之星