2009年前6月水泥行業(yè)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)銷(xiāo)情況尚好 但新增產(chǎn)能增長(zhǎng)過(guò)快 地區(qū)分化嚴(yán)重。預(yù)計(jì)8月份水泥行業(yè)保持供需相對(duì)平衡的態(tài)勢(shì)，密切國(guó)家對(duì)水泥新增產(chǎn)能的控制情況。

1、2009年前6月行業(yè)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)銷(xiāo)情況尚好 但新增產(chǎn)能增長(zhǎng)過(guò)快 地區(qū)分化嚴(yán)重

    相關(guān)信息顯示：2009年上半年水泥行業(yè)繼續(xù)保持產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)、利潤(rùn)上升的態(tài)勢(shì)，但利潤(rùn)增速較上年同期明顯下滑，水泥價(jià)格有所下滑，地區(qū)分化顯著。新增產(chǎn)能的過(guò)快增長(zhǎng)能否得到遏制，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。 以下是對(duì)各相關(guān)數(shù)據(jù)的具體分析。 根據(jù)wind數(shù)據(jù)系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)信息：2009年1-6月，全國(guó)水泥產(chǎn)量為 73462萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.86%，增速高于上年同期約6.16個(gè)百分點(diǎn)。6月份水泥產(chǎn)量再創(chuàng)單月產(chǎn)量歷史新高，達(dá)到15760萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 20.95%,增速高于上年同期13.05個(gè)百分點(diǎn)。見(jiàn)圖1：
圖1 1995年以來(lái)全國(guó)水泥月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸）及同比增速（%）

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    根據(jù)wind數(shù)據(jù)系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)：2008年10月以來(lái)，因煤炭?jī)r(jià)格下滑及需求放緩等因素，流通環(huán)節(jié)水泥價(jià)格指數(shù)逐月下滑;近兩月因需求上升及煤炭?jī)r(jià)格走穩(wěn)，水泥價(jià)格指數(shù)走勢(shì)逐漸平穩(wěn)回升，但仍低于年初和上年同期。具體見(jiàn)圖2：
   圖2 2003年7月以來(lái)流通環(huán)節(jié)水泥價(jià)格指數(shù)變化

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    根據(jù)中國(guó)建材信息總網(wǎng)對(duì)全國(guó)274家重點(diǎn)聯(lián)系水泥企業(yè)的情況統(tǒng)計(jì)：6月水泥銷(xiāo)售率為100.32%，環(huán)比增長(zhǎng)了1.15個(gè)百分點(diǎn)；6月末水泥庫(kù)存1606.4萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)30.28%。

     從生產(chǎn)情況看：進(jìn)入6月份，我國(guó)的華南、華東和西南地區(qū)因受季節(jié)因素影響開(kāi)工率明顯不足，影響了部分地區(qū)的水泥銷(xiāo)售。根據(jù)中國(guó)建材網(wǎng)對(duì)重點(diǎn)聯(lián)系水泥企業(yè)的價(jià)格統(tǒng)計(jì)：2009年6月重點(diǎn)企業(yè)的7個(gè)水泥品種的銷(xiāo)售價(jià)格中，4個(gè)品種價(jià)格略微下滑，普通42.5級(jí)、早強(qiáng)42.5R、復(fù)合P.C42.5礦渣 P.S32.5的價(jià)格分別下降0.11元、1.25元、0.55元和0.66元/噸；上漲的是普通52.5級(jí)、礦渣P.S42.5級(jí)和復(fù)合P.C32.5 級(jí)，分別漲幅0.52元、1.52元和15.52元/噸。具體見(jiàn)表1：
    表1 2009年6月全國(guó)重點(diǎn)聯(lián)系水泥企業(yè)出廠價(jià)

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     分地區(qū)看：因各地的開(kāi)工情況和供求情況不同，地區(qū)分化顯著。以普通P.O42.5級(jí)水泥價(jià)格為例，華北地區(qū)環(huán)比上漲0.31元/噸，西北環(huán)比上漲1.54 元/噸, 華南環(huán)比上漲1.98元/噸；東北環(huán)比下降6.12元/噸，華東環(huán)比下降0.27元/噸，西南環(huán)比下降8.65元/噸。下圖5的數(shù)據(jù)也進(jìn)一步說(shuō)明了地區(qū)分化的情況。

2、預(yù)計(jì)8月份水泥行業(yè)保持供需相對(duì)平衡的態(tài)勢(shì)，密切國(guó)家對(duì)水泥新增產(chǎn)能的控制情況

     根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：2009年1-6月，我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資53520億元，同比增長(zhǎng)33.6%；增速比1-5月加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中6月固定資產(chǎn)投資增速達(dá)35.25%，僅次于上月38.7%的增速。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速也自09年2月觸底后逐步回升，顯示一定的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但仍低于上年同期 23.6個(gè)百分點(diǎn)（具體見(jiàn)圖3）。建筑業(yè)的企業(yè)家信心指數(shù)也在2009年第一季度觸底后回升（具體見(jiàn)圖4）。房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇及建筑業(yè)信心的恢復(fù)均使建材產(chǎn)品的需求有望保持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
   圖6 99年以來(lái)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)增速變化

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             圖7 2001年以來(lái)建筑業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)

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      雖然需求較好，但因新增產(chǎn)能增長(zhǎng)過(guò)快，水泥行業(yè)已出現(xiàn)增產(chǎn)不增收：今年1-5月全國(guó)水泥行業(yè)雖然利潤(rùn)增長(zhǎng)21%，但利潤(rùn)增幅同比回落44.4%。水泥產(chǎn)能的嚴(yán)重過(guò)剩已引起國(guó)家有關(guān)部門(mén)的重視。上半年全國(guó)水泥投資同比增長(zhǎng)78.6%，目前在建水泥生產(chǎn)線超過(guò)200多條，新增產(chǎn)能超過(guò)2億噸。據(jù)悉，國(guó)家有關(guān)部門(mén)已在對(duì)各地的水泥產(chǎn)能情況進(jìn)行摸底調(diào)研，市場(chǎng)期望有關(guān)部門(mén)能夠出臺(tái)政策，有針對(duì)性地限制水泥新增產(chǎn)能的過(guò)快增長(zhǎng)。應(yīng)該說(shuō)水泥產(chǎn)能增長(zhǎng)過(guò)快的問(wèn)題已呼吁了很久，希望這次能有實(shí)質(zhì)性的政策出臺(tái)；若真能出臺(tái)有效的控制新增產(chǎn)能措施，預(yù)計(jì)2010年后的水泥市場(chǎng)壓力可能會(huì)有所放緩，將對(duì)水泥行業(yè)構(gòu)成一定的長(zhǎng)線利好。對(duì)此我們高度關(guān)注。 綜合分析，我們維持8月份水泥行業(yè)供需相對(duì)平衡的判斷，水泥行業(yè)有望繼續(xù)保持產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)、價(jià)格平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，局部的短缺和局部的過(guò)剩仍會(huì)延續(xù)。建議投資者繼續(xù)關(guān)注國(guó)家4萬(wàn)億投資的基建項(xiàng)目的開(kāi)工實(shí)施進(jìn)度、房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇情況及新增產(chǎn)能的增長(zhǎng)情況、國(guó)家對(duì)新增產(chǎn)能能否進(jìn)行有效控制等。