在昨日指數反彈的情況下，兗州煤業還是下跌了2.47%。公司近期擬花190億元現金購買澳洲煤企Felix的行動，似乎并未點燃市場激情。那么，業界對兗州煤業此舉究竟持何看法？

     就在兗州煤業發布收購預案之后，就有市場人士指出此次收購價格與國內煤炭業的幾起海外收購相比略高，指稱兗州煤業的收購價格可能并不劃算。但記者采訪后發現，這種看法似乎并不占主流，大多數分析人士認為，對于兗州煤業來說，對煤礦資源的控制才更為重要。

     “相對于其他大型煤企，兗州煤業對資源的渴求更強烈一些。”國元證券分析師周海鷗告訴記者。周海鷗指出，兗州煤業于1998年上市，當年其煤炭銷售量是2028萬噸，而后在2002年達到3505萬噸。但在2003年達到3941萬噸之后的5年多時間里，兗州煤業的煤炭產銷量一直沒有增長，2008年公司煤炭銷售量為3756萬噸，業績提升主要依賴于煤價上漲。

     另外，與中國神華、大同煤業等擁有豐富地方煤炭資源的企業有所不同，兗州煤業所處的山東地區，近年呈現煤炭資源緊缺狀況。更重要的是，雖然公司在陜西等地開展收購，意圖充實公司煤炭資源，可是進展并不明顯。例如公司在6年前就投資的陜西榆樹灣煤礦，至今未能注冊成立合資公司，影響了公司煤炭資源儲備步伐。

     分析人士認為，在這種情況下，兗州煤業“走出去”進行海外收購資源的需求更為迫切，這是促成其此次“大手筆”海外市場收購的重要原因。中銀國際認為，通過此次收購，不僅公司煤炭資源將會翻倍，而且缺乏新項目和銷量增長的問題也將得到解決。

     在力求解決這一主要矛盾面前，兗州煤業就不會對收購價格那么“斤斤計較”。事實上，兗州煤業的重組預案中提到，“今年年初以來，與銅、鉛、鐵礦石等大宗商品相比，煤價的漲幅并不大，預期未來仍有上升的空間，因而在煤價穩步攀升前，把握今年下半年這一寶貴的時間窗口，投資擁有優質資源的煤炭公司將是十分合理的戰略選擇。”從中可了解公司對于此次收購大背景的判斷。

     “澳洲煤礦資源較好，另外，收購價格是一個相對概念，國際煤價如果上漲明顯，那長期看這還是一筆劃算的買賣。”周海鷗表示。在全球經濟危機背景下，下游行業煤炭需求較為疲軟，國際煤價處于較低水平且低于國內煤價，給海外收購帶來一定機會。另外，兗州煤業通過此次收購，不僅能將開發中的煤炭資源攬入懷中，而且還可以獲得直接運營中的煤礦以及紐卡斯爾港第三碼頭的股權和使用權，這也是此次收購不能單從收購價格判斷“劃算與否”的原因。

     看來，此次兗州煤業的海外收購更值得關注的并非是一時之價格得失，而是意味著公司借此打開了另一條資源獲取之路。“按照目標公司按實際持股比例計算，共銷售商品煤477萬噸，占整個兗州煤業目前銷量比重并不很高，因此并不排除兗州煤業將有在國內、國外同時收購資源的后續計劃。”一位長期關注兗州煤業的分析人士表示

來源；我的鋼鐵網