兗州煤業(yè)發(fā)布中報(bào)，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入96.63億元，較去年同期（下稱同比）下降25%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤25.96億元，同比下降51.69%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤19億元，同比下降49.67%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.39元。

　　兗州煤業(yè)業(yè)績下滑源于煤價(jià)下降及銷售結(jié)構(gòu)變化。上半年，兗州煤業(yè)平均煤炭價(jià)格同比出現(xiàn)了25%左右的下降，其中盈利最強(qiáng)的精煤平均價(jià)格出現(xiàn)了 25.4%的下降，在邊際上影響了兗州煤業(yè)上半年的盈利。同時(shí)觀察兗州煤業(yè)的銷售結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，銷售價(jià)格最高的精煤銷量出現(xiàn)了21.3%的同比下降，這對整個(gè)上半年的盈利造成不利影響。我們判斷：今年下半年隨著整個(gè)經(jīng)濟(jì)不斷向好，兗州煤業(yè)煤炭價(jià)格和銷售結(jié)構(gòu)將會(huì)出現(xiàn)雙重向好的趨勢，對其2009、2010 年業(yè)績產(chǎn)生正面支撐。

　　此外，兗州煤業(yè)此次收購Felix Resources Limited公司，共包括9個(gè)煤礦：其中4個(gè)處于生產(chǎn)狀態(tài)，2個(gè)在建，3個(gè)處于勘探階段，探明儲(chǔ)量為1.77億噸，探明及推定儲(chǔ)量為5.10億噸，總資源量為20.06億噸；如果此次收購成功，將會(huì)為兗州煤業(yè)未來的發(fā)展提供一種切實(shí)可行的模型，解決公司攫取資源能力的瓶頸。

　　在不考慮收購因素的情況下，我們預(yù)計(jì)兗州煤業(yè)2009-2011年每股收益分別為0.81元、0.98元、1.40元，維持"增持-A"投資評級(jí)。

來源：中財(cái)網(wǎng)