蘭花科創近日發表的2009年半年報顯示，報告期內公司主營業務收入、利潤總額和凈利潤均實現了平穩增長，公司化肥業務卻出現了首次虧損。不過，機構認為，公司短期效益波動不會改變公司長期產業布局和發展。

　　數據顯示，公司在報告期內實現主營業務收入27.55億元，同比增長30.22％，利潤總額8.69億元，同比增長23.58％，歸屬于母公司所有者的凈利潤6.79億元，同比增長15.25％。今年上半年主營收入構成65.21％來自煤炭產品，42.01％來自化肥產品。從毛利率看，煤炭業務高達64.27％，而化肥產品毛利率上年同期為14.14％，本期為-1.35％，同比下降幅度較大。

　　國元證券研究員周海鷗預計，未來一段時間里煤價會比較穩定，化肥產品價格可能上漲，公司煤炭、化肥的產能有所增加，公司業績增長有望。

　　西南證券則認為，化肥業務下半年起色困難，但短期效益波動不改長期產業布局和發展。蘭花科創資源占有量不具優勢，但品質較好。產業鏈條以煤炭業務為主，輔以化肥生產、新能源開發等，發展方向切合“碳源經濟”發展思路。受行業景氣周期影響，化肥業務下半年難見起色，但不會影響整體產業布局與發展。

　　西南證券煤炭行業研究員徐哲認為，蘭花科創未來業績增長點仍然依靠煤炭產量提升與投資收益。

　　此外，多家機構看好無煙煤在蘭花科創產業鏈中的潛在盈利增長能力。無煙煤具有較強的防守性、價格易漲難跌。長江證券分析報告認為，供給高度集中而需求方不斷多元化將使無煙煤議價能力更強；小礦復產短期告一段落，產能的集中沖擊彈性弱化，傳統淡季結束后無煙煤價格將企穩反彈。

　　在蘭花科創長期的產業布局中，除了無煙煤、化肥和煤炭行業的業績增長也值得期待，資源整合所帶來的產能增長同樣被看好。玉溪煤礦2008年10月31日獲得國家發改委核準，11月開工建設，預計項目建設期為3年，該礦設計能力240萬噸/年，是公司煤炭產能的增長點。公司自2008年8月份先后整合了山陰口前煤業、中立煤業、瑞興煤業等煤礦，其中山陰礦未來有建設成300萬噸礦井的可能。參股的山西亞美大寧能源有限公司本已經達產達效。

　　國元證券分析師周海鷗表示，隨著景氣度的上升，蘭花科創尿素等煤化工業務的產能會得以釋放，將成為蘭花科創業績的重要來源之一。

來源：經濟參考報