中國(guó)神華近日發(fā)布中報(bào)，上半年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入570.8億元，較去年同期（下稱(chēng)同比）增長(zhǎng)15.8%；凈利潤(rùn)159.8億元，同比增長(zhǎng)12.9%；每股收益0.8元。

　　中國(guó)神華上半年收入增長(zhǎng)的主要原因是煤炭平均售價(jià)同比增長(zhǎng)10.1%，同時(shí)煤炭銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)7.0%，煤炭產(chǎn)量的增加，主要是來(lái)自神東礦區(qū)產(chǎn)量提升以及準(zhǔn)格爾礦區(qū)哈爾烏素礦產(chǎn)能大幅釋放；而上半年受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，發(fā)售電量均有下降，從而使得煤炭收入占營(yíng)業(yè)收入比例從69.2%上升到73.9%。

　　我們認(rèn)為，產(chǎn)能增長(zhǎng)與合同價(jià)格提升將保證中國(guó)神華煤炭收入繼續(xù)穩(wěn)中有升。根據(jù)現(xiàn)有礦井項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，預(yù)計(jì)中國(guó)神華2009-2010年新增產(chǎn)能 3000萬(wàn)-4000萬(wàn)噸。根據(jù)中國(guó)神華前七個(gè)月的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，我們上調(diào)現(xiàn)貨銷(xiāo)售比例假設(shè)，預(yù)計(jì)2009-2010年每股收益分別為1.53元和1.63 元。考慮到中國(guó)神華具有穩(wěn)步提升的盈利水平以及較強(qiáng)的資源獲取能力，我們維持“增持”評(píng)級(jí)。

來(lái)源：和訊網(wǎng)