“虧損”的陰影，正在逐漸從火電企業身上散去。Wind資訊統計顯示，2009年上半年，27家火電類A股上市公司有18家實現盈利，其中7家上半年利潤水平已經超過2008年全年。2008年年底，這27家公司中有12家虧損，其中11家每股虧損超過0.30元。

　　多數分析師將火電企業上半年的好收成歸因于成本下降。但就在2009年之初，居高不下的煤價還曾讓五大電力集團勃然大怒，并拒簽供煤合同。現在，“煤價憂慮”已經成為“故事”了嗎？

　　煤價趨于平穩

　　最近一個月以來，秦皇島港口動力煤價格沒有明顯的變化，5500大卡發熱量的煤價基本在570元/噸左右浮動。但在山西，隨著復產的煤礦逐漸增多，坑口價格（即煤炭出廠價）已經有所下降。“在山西復產、內蒙古增產的趨勢之下，未來幾個月動力煤價格可能將趨于平穩或有所回落。”國海證券分析師張曉霞說。

　　從動力煤角度來看，目前增產的因素還是有很多。電力行業對煤炭用量的需求正在緩慢復蘇，但總體來看需求增速仍低于煤炭產量增速。張曉霞分析，2009年六七月份，煤炭產量都超過了2.6億噸，同比增幅10%～15%。“1到7月煤炭產量約為16.1億噸，同比增長8.9%。進入夏季用煤高峰期后，煤炭產量自6月份也進入高產期。7月份全社會用電量達3420.02億千瓦時，同比增長6%，環比增長10.9%。1～7月，全國發電耗用原煤70946萬噸，同比下降4.9%。相比之下，供大于求的趨勢會比較明顯。”

　　潞安集團運銷中心主任助理宋劍告訴記者，潞安的煤炭合同價格沒有進行任何調整，未來一段時間內，如果電力及鋼鐵行業市場不出現大的變動，潞安的煤炭價格將會保持穩定不動。目前，潞安集團是山西五大煤炭生產企業之一。

　　中國煤炭運銷協會市場觀察員李朝林認為，雖然煤炭需求有所增加，但不會造成煤炭價格的巨大波動。雖然預計國慶前后煤礦的安全生產力度加大將影響煤炭產量，但在整體供過于求的情況下，煤炭產量受季節影響程度會減小，部分煤種、局部地區可能會有波動，但不會有太大幅度的變化。

　　從2009年5月份開始，各大電力集團紛紛開始海外采購，尤其當國際煤價又回調至78美元/噸時，國內的電力企業又開始新一輪的價格比較，“進口與國內到底哪個更合適”顯然也在無時無刻地“折磨”電力企業。張曉霞認為，如果國外煤價跌至每噸60多美元，企業進口的動力就會加大。數據顯示，2009年6月我國共進口煤炭1607萬噸，但7月份又回調至1388萬噸。

　　中國電力企業聯合會燃料分會會長解居臣告訴記者，國際國內兩個煤炭市場的相互作用還是對電煤供應帶來一定的影響：“2008年以前，煤炭出口一直保持在7000萬噸左右，進口量不足4000萬噸；但2008年煤炭出口僅有4543萬噸，同比下降14.6%，進口反而有4040萬噸，其中凈出口數量500萬噸，可見煤炭市場的流動和結合的緊密程度。而在煤炭市場上，增減2000萬～3000萬噸量都會引發供應的波動。”

　　2009年以來，由于國際原油價格大幅回落，導致國際煤價走軟。而國內煤炭進口大量增加，出口則急劇萎縮。據海關統計，上半年我國累計進口煤炭4827萬噸，同比增長80%；出口煤炭1167萬噸，同比下降54%，凈進口量達3660萬噸。

　　“更多是心理層面的影響。”宋劍說，“雖然上半年煤炭凈進口量創了歷史新紀錄，但是煤炭凈進口量僅占前6個月中國煤炭銷量12.23億噸的3%，因此可以說進口對國內市場的影響微不足道。換句話說，國際煤炭價格的走勢對國內煤價的影響幾乎可以忽略不計。”

　　但解居臣卻認為下半年進口煤量仍將會繼續增加，“并局部影響到中國一些地區的煤炭市場走勢。”

　　成本糾結

　　2009年初，煤炭企業重點合同煤價比2008年提高了80～130元/噸，并采取了限產保價等措施。電力企業對此反應激烈，2008年五大電力集團已虧損320億元，接受漲價就意味著加劇虧損，五大電力集團以及華潤電力聯合拒簽了供煤合同。

　　國家電力調度通信中心的數據顯示，中國發電量在延續2008年四季度負增長的趨勢下，2009年前5個月仍呈現負增長，但6月份開始實現正增長。談到電力企業盈利的原因，張曉霞認為，一是市場煤價比2008年有所下降，電力企業采購成本下降,二是去年提了兩次電價。

　　“電價每上漲1%，電企盈利增長11.42%；煤價每上漲1%，電企盈利下降6.89%；火電設備利用小時數每增加1%，電企盈利增加4.57%。”宋劍說，影響火電行業盈利的因素包括電價、煤價和電力設備的利用率。

　　不過，在解居臣的眼中，電力再漲也漲不過煤價：“煤價自2003年放開以來一直大幅上漲，2004年至2008年，全口徑電煤到廠綜合價從268.45元/噸上漲到476.18元/噸，漲幅77%。其中，國家重點訂貨合同價格從267.17元/噸漲到482.22元/噸，幅度為80%。同期電價只上漲了0.0656元，可消化煤價上漲因素130元/噸左右。2008年，僅五大電力集團就虧損326億元，其中主業（火電）虧損超過400億元。”

　　除了價格，煤炭質量也屢屢被電力企業所詬病。優質煤種的短缺，讓電煤的供應形勢更為緊張，在電力企業眼中，這也是一種隱形漲價的手段。

　　但煤炭企業也有自己的賬本。宋劍舉例說，潞安的噸煤成本從2003年112元/噸上升到2008年的384元/噸，漲幅340%。而2008年電煤重點合同綜合售價僅為353元/噸，比同期的煤炭成本還低32元/噸。也就是說，如果潞安只賣電煤，不但不盈利，還將嚴重虧損。2009年，潞安的重點合同電煤價格雖然較2008年上漲不少，可實際上也僅比成本高出了25元/噸，“這個利潤是絕對合理的。”

　　據煤炭行業協會統計，從現有產能分析，2009年煤炭產量將達到29.7億噸，增長6%～7%。而據電力燃料協會有關預測，2009年需求總量是14.7億噸，增幅4.25%，預計到“十一五”末（2010年）全國電煤需求總量將達到15.2億噸。

來源：中國經營報