平煤股份將于10日召開股東大會審議收購控股股東平煤集團下屬二環分公司及三環公司、七星煤業、九礦公司及天力公司等相關資產、負債及股權的議案。我們認為，擬收購資產估值合理，有利于提高公司盈利，公司資源瓶頸壓力略有降低。本次擬收購資產所涉及的6家煤礦在2008年全年的煤炭產量為527.34萬噸，煤炭保有儲量7498.23萬噸，而且擬收購資產靜態市盈率只有 2.51倍。同時整合收購資產之后，規模效益將大幅降低相關資產的生產成本及三項費用率。

　　不過，安全生產及政策因素導致賠償、罰款等營業外支出面臨很大的不確定性。公司所處的平頂山煤礦地質結構復雜，安全隱患眾多，此次擬收購的煤礦中三環、九環和天力公司所轄煤礦主要采掘方式為炮采，安全壓力要大于綜合機械化采掘，公司面臨的安全生產壓力要明顯增加。

　　預計公司2009、2010年每股收益分別為1.15、1.42元，目前估值高于當前煤炭行業整體水平，給予“中性”評級。

來源：證券時報