行業準入條件對控制供給偏利好：近日，政府部門發布了水泥行業準入條件征求意見稿，對新建水泥生產線作了諸多限制，我們詳細閱讀了該意見稿，認為對水泥行業新建生產線作了諸多限制，在當前情況下控制水泥的供給形成利好。

　　我們較為關注的是，目前在建及已經審批過的項目的處理。該意見稿主要針對未審批的水泥項目，如果已經審批但尚未開工的項目也能嚴格執行該準入條件，那對行業的供給正面影響無疑是更大的。從今年水泥行業的固定資產投資來看，水泥新建產能已經從東部地區往中西部地區蔓延。未來中西部地區將是產能投放壓力較大的區域。

　　投資策略：關注漲價的彈性：從當前水泥價格和煤炭價格來看，水泥盈利最低的仍然是長三角地區。基于對四季度旺季水泥將持續漲價的預期，我們維持水泥行業"領先大市-B"的投資評級。

　　從投資標的來看，近期水泥調價受益最大的是海螺水泥和塔牌集團，如果后續水泥價格持續上調，我們將調升其今年的盈利預測。從盈利彈性上看，海螺水泥最大，今年上半年公司的噸凈利潤不到30元/噸，站在2010年的角度看，海螺水泥是最為確定的各區域好于今年的水泥股，因此，我們建議投資首選海螺水泥。冀東水泥當前估值水平偏低，但公司明年的盈利可能會受到陜西、內蒙等省份景氣度回落的一定影響。西部水泥股當前的估值水平也有很好的投資機會，我們看好祁連山和賽馬實業。從行業重組的角度看，太行水泥則受益于資產注入，盈利明顯增厚。

來源《中國機械專家網》