大同煤業生產經營狀況下半年優于上半年

　　大同煤業09年中報低于市場預期的原因，公司方面解釋主要是由于公司主力礦井之一塔山煤礦煤炭銷售的實際結算價比市場預期低70元/噸左右，這對公司2季度的銷售收入影響較大。

　　據了解，公司09年下半年的煤炭銷售保持穩定，3季度煤炭銷售價格高于2季度。公司從9月16日起上調5500大卡動力煤秦皇島平倉價，每噸上調30元至605元。雖然公司的市場煤銷售僅占公司總銷量的20%，但在市場煤大幅提價的背景下，占公司主力銷售的合同煤價近期也有望實現聯動。煤價上漲將成為公司09年下半年業績上升的主要動力。同時，3、4季度公司的銷售費用和生產成本將不會有明顯的上漲，安全費用在09年上半年也已經進行了充分計提。我們判斷，公司3季報業績環比將會有顯著增長，09全業績較08年下滑幅度在15%以內。

　　動力煤價格漲勢再起，公司業績將顯著拉高

　　動力煤價格在9月份原本的銷售淡季出現了上漲，而且漲幅較大，這遠超出市場預期。我們認為，此次動力煤價格的上漲是供給同盟和需求刺激的共同作用。在9月初，神華、中煤這兩家國內大型的動力煤生產企業先后提高了中低位發熱量動力煤的市場成交價，使其煤炭價格與市場價格真正接軌。9月中旬，同煤集團上調5500大卡動力煤的秦皇島成交價，價格調整幅度為30元/噸。截止目前，神華集團5500大卡動力煤秦皇島成交價為595元/噸，同煤集團為 605元/噸，同時中煤集團也有意在近期將其價格調高至600元/噸。三大動力煤生產企業在"淡季"的聯手提價，其背后邏輯值得推敲。一方面，結合三大集團在上半年的表現，我們可以推斷，三大集團不再是簡單的競爭關系，而是在產量和價格上已經形成一種潛在的默契，這種默契令三大企業能夠"突然"提價。而這一情形的出現，也將有利于未來煤炭價格的穩定。另一方面，動力煤在淡季可以連續上漲，下游需求的逐步好轉是重要原因。盡管數據顯示，九月份直供電廠日耗煤量上升幅度不大，但火電發電量已經實現正增長，未來形勢的進一步好轉值得期待。進入9月份來，秦皇島庫存持續回落，在460萬噸左右徘徊，大包線的檢修對秦皇的運力確實有一定的影響，但下游的強勁需求是此次價格上漲持續性的保證。另外，10月份將進入到北方冬儲煤季節，動力煤需求高峰將再次來臨，此次價格上漲將保證了動力煤市場的平穩過渡。

來源：中財網