9月份原煤總產量與8月份持平。中煤能源1-9月份原煤總產量8305萬噸，同比增加768萬噸，增長10.2%。其中，9月份原煤產量1003萬噸，同比增加123萬噸，增長14%，與8月份原煤產量持平。

　　自產煤增加，外購煤下降。公司原煤產量的同比大幅增長主要來自產煤的增加，1-9月份，公司自產煤7658萬噸，同比增長10.9%，自產煤占原煤總產量比重為92%。其中，9月份自產煤915萬噸，同比增加135萬噸，增長17.3%，環比8月份也略微增加1%，自產煤的增加主要來自新投產礦井安太堡煤礦的產能釋放。9月份公司外購煤為88萬噸，較8月份下降9萬噸，降幅為9%。

　　國內煤炭銷量大幅增長。在煤炭總產量與8月份基本持平的情況下，公司9月份煤炭貿易量較8月份增加15%至957萬噸，國內煤炭銷量大幅增加是煤炭總貿易量上升的主要原因。9月份，公司國內煤炭銷量為878萬噸，環比8月份增加108萬噸，增長14%。總體看，公司9月份國內煤炭銷量的大幅增加與國內煤炭市場供求總體偏緊的態勢一致，原因則主要在于需求的持續回升以及安全因素導致小煤礦產量有所降低。

　　出口有所回升。9月份，公司國內自營出口、代理出口量分別為13萬噸、41萬噸，分別同比下降70%、15%，但環比8月份分別增加2萬噸、17萬噸，增長18%、71%，考慮到國際煤炭需求的回升，煤炭出口未來幾個月份有望保持在9月份的水平。

　　國內煤炭供求偏緊有利于2010年電煤價格談判。9月份以來，國內煤炭市場呈現出淡季不淡的市場特征，動力煤價格持續上漲而庫存始終保持低位，主要原因在于經濟持續復蘇帶動國內煤炭需求不斷回升。預計未來一段時期，隨著冬季儲煤和用煤高峰的臨近，國內動力煤市場將繼續維持偏緊的態勢，價格具有進一步上漲動力，這將有利于2010年電煤合同談判，作為國內第二大動力煤龍頭，公司有望從中獲益。

　　預計公司2009-2011年每股收益分別為0.62元、0.75元、0.86元，以10月13日收盤價計算，2009年動態市盈率為20倍，略低于行業平均水平，我們維持公司“增持”投資評級。

來源：全景網