一輪中級調整行情已經展開，而且本輪調整很可能以快速下跌方式結束。投資者目前關心的是，一旦調整結束、新一輪行情啟動，哪些板塊能成為新熱點。筆者認為，煤炭行業應該是投資者重點關注的對象，目前市場需求大幅增加，煤炭價格持續上漲，必然極大促進煤炭公司業績提升，因此，煤炭股很可能成為下一波行情的熱點之一。
    眾所周知，近幾年來，國家實施“關井壓產”政策，煤炭價格逐年上升，煤 炭行業生產秩序得到很大改善，徹底擺脫了行業整體虧損的局面。中國加入世貿組織后，國內制造業迅速發展，行業整體上在朝著“世界制造中心”邁進，客觀上增加了電力需求。
    2002年下半年，很多地區出現電力緊缺現象。中國電力生產企業主要以煤炭為原料，電力行業對煤炭的需求十分強勁，在一定程度上會拉動煤炭價格上漲。由于歷史上計劃體制的原因，發電用煤價格并沒有進入市場化，每年政府都要出面協調電煤價格，至今電煤價格比市場價至少還要低10%到20%，煤炭行業為此失去很多利潤。
    因電價受到很大限制，電力企業也有苦難言。2002年下半年電力企業甚至被強制降價，這在電力供不應求的情況下是很奇怪的現象。如果電煤價格市場化，而電價不實行市場化，則電力企業必將面臨利潤大幅下滑，甚至虧損的命運。
    在國內，目前很多地區面臨電力短缺，電力需求強勁，帶動煤炭需求也十分強勁，電價與煤價都有很大上漲動力，實行市場化定價是大勢所趨。目前國內電煤消耗占國內煤炭總產量的60%左右，一旦電價與電煤價格市場化，則相關煤炭企業必將從中受惠。
    受國內經濟快速發展帶動，市場對金屬原材料，特別是鋼鐵的需求持續旺盛，造成前期鋼材價格出現暴漲，冶金行業發展速度明顯加快。我們知道，冶金行業一向是用煤大戶，其煤炭消耗量僅次于電力行業。自2002年以來，國內焦炭價格大幅上揚，主要是受到冶金行業快速發展帶動。國內對金屬原材料的需求是非常旺盛的，所以冶金行業對煤炭的需求也是十分堅挺的，在這種強勁需求帶動下，冶金用煤的價格也有望穩步上揚，對煤炭行業構成利好。
    目前國內貨幣供應量持續大幅增長，到三月底，廣義貨幣供應量同比增長18.5%，大大高于同期國民生產總值9.9%的增幅，直接導致國內游資充盈，對大宗物資的投機炒做現象時有發生。貨幣供應量的大幅增長，在一定程度上可以刺激國內儲蓄轉化為消費和投資、治理通貨緊縮、緩解人民幣升值壓力，但同時也有負面作用，即容易引發通貨膨脹。在通貨膨脹預期下，房地產、鋼材、橡膠、煤炭、棉花、糧食等許多大宗物資的價格都會上揚，甚至出現大規模投機。2002年以來房地產、鋼材、棉花、天然膠市場的火爆不是偶然的，南方甚至出現蘭花的瘋狂炒做，股市上也不斷出現板塊炒做浪潮，這都是原材料需求強勁增長，國內游資充斥的必然結果。作為大宗基礎原材料，煤炭也容易受到游資沖擊，如果這種沖擊變成現實，則短期內煤炭行業必然利潤大增。
    從目前股市上十幾家煤炭公司來看，質地較好的主要有兗州煤業、西山煤電、上海能源、神火股份、蘭花科創，伊煤Ｂ股等數家。兗州煤業有Ｈ股，Ａ股的吸引力相應被降低；蘭花科創和伊煤Ｂ股前幾年投資科技和醫藥行業，相關投資都出現虧損，在一定程度上侵蝕了主業利潤，不過即便如此，這兩家公司利潤還是能維持大幅增長，如果今后它們能徹底擺脫虧損的高科技和醫藥業務，則可以成為投資者重點考慮的對象，西山煤電市盈率也明顯偏低，煤炭儲量和質量都相當好，發展穩健，也值得重點關注。
    投資者要注意，由于目前大盤快速下挫，多數煤炭股還沒有出現重大買點，所以現在只宜重點關注，還不到大規模建倉的時候。