兗州煤業（600188）日前公布2002年報，每股收益0．35元，每股經營活動產生的凈現金流0．83元，主營業務收入增長24．5％、凈利潤增長26％，10派1元（含稅）。
    評析：這份業績算好算壞？還真不好評說：（1）若單論業績、增長速度，應該算是不錯。與不足10元的市價相比，30倍的市盈率也挺有吸引力的。公司的這份增長很大程度上得益于2002年的煤炭行業價格上漲 （2002年平均價格上漲8．2％），恰好公司當年煤炭產量又增長292萬噸、增長12．9％，故利潤增長是很自然的事。我們頗感到吃驚的是：公司在煤炭采選業的毛利率居然這么高，高達55．2％；（2）只是奇怪，這份業績似乎在A、H股市場都受冷落，兗州煤業A股當天雖然也能上漲1％、收在9．9元，但畢竟是收了一根高開低走的陰線；而H股就更傷心了，早盤居然一口氣暴跌了6．77％。其H股這半年間最高漲幅是從2．5港元沖上3．65港元、漲幅達45％以上，最高價出現在春節前后，如今已回落至3港元；（3）我們最關心的是：煤炭價格在2002年上漲之后，在2003年一季度是否還能增長呢？在此我們留意到年報里的這幾句話：預計2003年公司煤炭銷售價格將比2002年略有下降。這令我們多少有些失望。