兗州煤業(yè)前三季度營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、歸屬本公司股東凈利潤(rùn)分別為 154億、41億、30.2億元,同比下降25.5%、55.3%、61%,前三季度每股收益累計(jì)0.62元。分季度看,公司前三個(gè)季度每股收益分別為 0.17、0.22、0.23元,每股凈資產(chǎn)為4.6元,全面攤薄凈資產(chǎn)收益率為11%。

　　2009年1-3季度,生產(chǎn)原煤2677萬(wàn)噸,同比減少11萬(wàn)噸或0.4%;生產(chǎn)商品煤2643萬(wàn)噸,同比減少8萬(wàn)噸;銷售商品煤2749萬(wàn)噸,同比增加10萬(wàn)噸,其中對(duì)內(nèi)(華聚能源)銷售煤炭75萬(wàn)噸,對(duì)外銷售煤炭2674萬(wàn)噸。

　　公司煤炭產(chǎn)品前三季度綜合售價(jià)525元/噸,同比下降26%,由于去年煤炭?jī)r(jià)格基數(shù)較高,全行業(yè)煤炭售價(jià)同比均下降,公司第3季度綜合售價(jià)為544元,比上半年均價(jià)上漲5.6%,10月份煤炭?jī)r(jià)格上漲,公司市場(chǎng)煤銷售比重較高,四季業(yè)績(jī)有望環(huán)比增長(zhǎng)。

　　公司前三季度成本控制較好。總成本下降1.3%,其中營(yíng)業(yè)成本下降4.2%,是近幾年來(lái)首次下降;財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅降,但管理費(fèi)用上升25%,上升較快,三項(xiàng)費(fèi)用總計(jì)上漲8.2%。

　　我們上調(diào)公司09年業(yè)績(jī),預(yù)計(jì)2009-2011年每股收益分別為0.86、0.91、1.17,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為22、21、 16倍,當(dāng)前股價(jià)基本反應(yīng)了2010年的業(yè)績(jī)預(yù)期,但公司收購(gòu)澳大利亞煤礦獲澳大利亞財(cái)政部批準(zhǔn)后,收購(gòu)成功概率大增,如果成功,公司的成長(zhǎng)性重新體現(xiàn), 因此我們維持“推薦”評(píng)級(jí)。

  來(lái)源：騰訊財(cái)經(jīng)