盡管在上周五，滬深兩市汽車板塊再次形成了聯動上漲，悅達投資封住了漲停，長安汽車排在深市漲幅榜的第一名，但從全周龍虎榜中焦點個股的市場表現來看，能源股的整體走勢最強——周一有三只能源股即滬市的鄭州煤電、上海能源和深市的深能源漲幅超過了7％。
    而事實上如果不考慮漲幅達到7％的“撞線”現象，其實在上周的行情中還有許多走勢可圈可點的能源股，象通寶能源（600780）股 價早已突破了去年6·24行情以來所形成的最高點，創出新高后本周再次上漲了3.18％；具有高比例轉增股本題材的岷江水電（600131）在本周公布年報形成了12.52％的周漲幅（長安汽車周漲幅為11.52％，悅達投資周漲幅6.83％），還
    有廣州控股（600098），這只在股價底部開始啟動上漲的股票，在本周再次形成了8.31％的周漲幅，第一大股東剛剛出現變更的國電電力（600795）全周上漲了6.27％，甚至申能股份這樣的大盤股，在上周亦有4.76％的漲幅。
    如果說在四月份之前，市場熱點“一枝獨秀”地集中在汽車板塊上的話，那么至少在四月份之初，市場熱點已呈發散之勢。在這其中，能源股尤其是電力行業上市公司，正日益成為市場熱點的重要組成部分。汽車股的行情顯然還沒有到頭，但確有漸入尾聲之感——上周五悅達投資的漲停即為明證，這只主營業務涉及了交通業（拖拉機、汽車）、制造業、商品流通業和酒店服務業，在去年前三季度每股收益只有0.007元的汽車股，被市場這只“無形的手”安排在上周五放量漲停，透出了濃濃的補漲味道。
    在當汽車股未來的預期空間隨股價的上升而日趨變窄之后，今年年初以來踏空行情的資金把更多的注意力放在了其他潛力品種之上。市場資金開始目標一致地流向能源股。市場資金向能源股流動，與前段時間汽車股的升溫一脈相承，都是在市場“價值回歸”的理念驅使下產生的市場行為。在今年年初以來，績優藍籌股行情得到了大多數市場投資者的認同。
    值得注意的一個細節是，近期以來兩只電力股——國電電力和桂冠電力——先后發布了擬進行巨額投資水電站的提示性公告。國電電力的控股子公司國電大渡河流域水電開發有限公司，擬投資的瀑布溝工程（被列為國家十五開工建設項目）動態總投資規模達到186.42億元，靜態總投資規模也達到了150億元；桂冠電力投資控股的平班水電站項目（項目總投資20.73億元）在去年12月18日獲得國家計委批準建設之后，于今年1月初正式開工建設。
    這兩家電力股的控股股東都出現了一些變化。
    國電電力的大股東變動情況是：中國國電集團公司組建方案在四月初獲國務院正式批準，原國家電力公司持有的國電電力47677.9640萬股國有股以行政劃撥方式無償劃轉至中國國電集團公司，中國國電集團公司成為國電電力第一大股東，持有國電電力13882.6937萬股國有股的龍源電力集團公司劃歸中國國電集團公司，成為中
    國國電集團公司的全資企業，國電集團對國電電力的合計持股比已經達到43.90％，公司股權明顯集中。桂冠電力則早在今年2月27日就發布了控股股東變更的提示性公告，根據國務院批準的中國大唐集團公司組建方案，桂冠電力的控股股東由原來的廣西電力有限公司，變更為中國大唐集團公司。
    電監會掛牌前后，國家電力體制改革已漸行漸遠。有消息稱，國務院不久前討論通過了“十五”后三年電力發展調整規劃。“十五”規劃原確定“十五”期間全國準備新開工的電源項目為6000萬至8000萬千瓦，調整后的發展規劃決定在原基礎上再增加3000萬千瓦，也就是說，將原定上限8000萬千瓦提高到了11000萬千瓦。這樣到“十五”末的2005年全國發電裝機總容量將達到4.3億千瓦。自1999年以來，我國用電量增長率一直保持在6％以上，1997年我國發電裝機容量增長率逐年下降，電力需求缺口明顯擴大。此次國家調整電力發展規劃，也反映出我國電力市場并非整體供求平衡，結構性缺電，缺口顯而易見。
    五家大型電力集團公司設立之后，相關的電力行業上市公司在資產規模、經營業績上都能得到直接的好處。國電電力和桂冠電力在今年先后投入巨資建設新的主營項目，已經反映出了這一點。除這兩家公司外，岷江水電（600131）在2002年度把不多的“家底”一次分光（每股資本公積金0.57元，每股未分配利潤0.39元，2002年度10轉增7）也用意深遠。
    除了國家電力體制改革這一大賣點之外，電力股（能源股）行情的展開也合情合理：
    首先，電力股的業績水平高于市場平均水平。目前兩市共有電力股上市公司43家，截至4月1前披露2002年度報告的19家公司加權平均每股收益為0.44元，超過同期已公布年報的625家公司平均0.26元的水平；加權平均每股凈資產為3.83元，高于2.97元的市場平均水平；凈資產收益率為10.65％，高于8.78％的市場平均水平。這是一個整體績優的板塊。
    其次，電力股（能源股）的股本規模一般相對較大，作為績優的藍籌股，電力股的股本規模適合于穩健型的機構投資者進出。這已經從電力股的大股東中得到了反映，去年下半年以來，證券投資基金及券商資金加大了對電力股的持倉比例。
    再次，作為資源型＋壟斷型的產業，電力股符合QFII資金入市的選股標準。前一段時間市場資金的投資熱情已經被QFII資金即將入市的預期刺激起來。
    最后，年度分配方案存在預期。上周岷江水電高比例轉增股本，使其股價大幅度上揚。