近日不斷有媒體報道，銷售電價和上網(wǎng)電價區(qū)域調(diào)整方案有望在本月出臺。受上述消息影響，昨日A股市場的電力股走勢強(qiáng)勁，截至收盤，板塊漲幅超過2.4%。其中，深南電A、漳澤電力漲停。

     報道稱，此次調(diào)整將由國家發(fā)改委的統(tǒng)一協(xié)調(diào)，沿海、內(nèi)地不同地區(qū)可能有升有降。根據(jù)方案，電網(wǎng)平均銷售電價將上調(diào)2.5分/千瓦時，同時燃煤電廠標(biāo)桿上網(wǎng)電價將進(jìn)行調(diào)整，東部電廠將下調(diào)，西部電廠將上調(diào)。

     宏源證券分析師王靜認(rèn)為，考慮到國內(nèi)銷售電價水平偏低，電網(wǎng)經(jīng)營虧損、供電成本將向終端傳導(dǎo)，近期是銷售電價上調(diào)合適的時間窗口。

    “電價水平主要受制于燃料成本、環(huán)境成本、機(jī)組建造成本及人工費(fèi)用等，而機(jī)組建造成本及人工費(fèi)用在電力成本中所占比重并不高，這也決定了中國的電力成本與發(fā)達(dá)國家相比優(yōu)勢并不明顯。”王靜給出了2008年國際能源署公布的20多個國家和地區(qū)的銷售電價數(shù)據(jù)，其中內(nèi)地的居民電價全球最低，內(nèi)地的工業(yè)電價水平也排在全球倒數(shù)第4位，銷售電價水平整體偏低。

    此外，雖然今年1-8月電力行業(yè)利潤同比（較上年同期）增長194%，但由于2008年第二次不對稱調(diào)價已經(jīng)把成本滯留在電網(wǎng)企業(yè)環(huán)節(jié)，截至2009年9月，兩大電網(wǎng)公司全部虧損。王靜擔(dān)心，電網(wǎng)公司的虧損與電網(wǎng)投資的高速增長之間矛盾突出，供電成本勢必要向終端傳導(dǎo)。

     最為關(guān)鍵的是，9月CPI（消費(fèi)者物價指數(shù)）比去年同期增長-0.8%。對此，王靜認(rèn)為，目前上調(diào)銷售電價，對CPI影響很小甚至有正面的積極影響，而在通脹預(yù)期有可能形成的2010年，大幅上調(diào)銷售電價可能會對通脹水平造成不良影響。

    “最遲在12月底之前銷售電價將上調(diào)。”王靜建議關(guān)注文山電力、樂山電力等電網(wǎng)運(yùn)營企業(yè)。

     同樣是針對電價調(diào)整傳言，中金公司研究員陳俊華認(rèn)為，銷售電價提升的可能性大，但預(yù)計上網(wǎng)電價調(diào)整方案對發(fā)電企業(yè)的業(yè)績影響有限。

    “兩大電網(wǎng)2009年虧損超過400億元，而提升購售價差是緩解電網(wǎng)盈利壓力的最直接辦法。”陳俊華認(rèn)為，銷售電價提升和上網(wǎng)電價差異化調(diào)整的可能性都很大，但最終調(diào)價幅度可能會小于市場預(yù)期。

    陳俊華指出，華東、南方等省份火電上網(wǎng)電價存在下調(diào)風(fēng)險；華北部分省份火電上網(wǎng)電價有上升可能。假設(shè)華東、南方省份上網(wǎng)電價下調(diào)1分/千瓦時，粗略測算，對A股電力上市公司2010年業(yè)績影響在10%以內(nèi)。

     陳俊華審慎推薦A股電力上市公司，順序依次是華能國際、深圳能源、申能股份、國電電力、華電國際。

來源：東方早報