(一)煤炭價格上漲動因分析海灣戰爭爆發之后,國際原油價格出現寬幅震蕩。市場預期伊拉克原油生產恢復需要等待很長一段時間,上周四(27日)紐約商交所原油期貨應聲大漲6%,重新回到30美元上方。專家分析,由于原油價格的頻繁波動,作為主要替代能源的煤炭的價格將繼續高位運行。
而我國是世界煤炭第一生產大國及第二出口大國,去年以來,煤炭行業平均增長,全年原煤產量為13.9
3億噸,實現了歷史最高水平。根據國家經貿委提出的產業預期目標,2003年煤炭產量將達13.5億噸,力爭實現利潤85億元,煤炭出口9000萬噸。并繼續擴大煤炭出口,鞏固國際市場份額。
2002年煤炭行業的上漲主要歸結于以下幾條原因:首先,能源是不可再生的,油價的持續上漲,超過了其與煤炭的合理比價,企業必然對燃油和煤炭的消費進行綜合價格比較,向可替代品進行轉移,從而增加煤炭市場需求。煤炭相對石油、天然氣具有成本優勢。同時油價的上漲加大了煤炭的運銷成本,提升煤炭的價格。由于預計2003年國際原油價格維持高位,因此煤炭板塊具有相當好的發展潛力。其次,國內煤炭價格的上漲也與清理整頓小煤礦事生產能力的恢復有一定影響,實現了煤炭市場供需平衡。第三,目前煤炭仍然在我們的重要支柱產業,多數中小城市是以煤炭為主要能源。因此煤炭板塊正中亟待挖掘的黑金,中線存在較大的潛力。
2003年煤炭行業受電力改革影響,產業布局結構將發生整合調整,將會改變電力單方面壟斷市場的局面,引進多元競爭。對煤炭行業來說,將有利于建立一個相對公平合理的煤炭市場經營和競爭格局。同時受國家能源政策的導向性因素,在去年煤炭市場局部調整和季節性調整中,優質煤炭市場的良好表現體現出巨大的市場潛力。
(二)煤炭類上市公司分析當前上市公司中煤炭行業的上市公司11家(含一家B股)。雖然整個板塊上市公司并不多,但這些公司基本為我國煤炭行業效益較好的企業。從第一家伊煤B股上市以來,11家公司盈利能力較強沒有一家虧損。2002年年報顯示,神火股份、金牛能源、及西山煤電凈利潤增長超過80%,其余幾家公司業績增長平穩。因此整個煤炭板塊受行業景氣度影響均有不同程度的提高。除神州股份和蘭花科創外,其余煤炭業務基本都占主營收入的85%以上。從已經公布年報的8家公司的每股業績平均為0.262元,遠遠高出已經公布年報上市公司的平均業績水平。
從煤炭類個股10大股東分析,均有不同投資基金參與,其中上海能源投資基金更是占據6席位置。可見機構投資者對煤炭類個股關注的。今年春節之后,以汽車、石油、鋼鐵為代表行業增長類個股出現強勁上揚。以上板塊對市場人氣恢復具有舉足輕重的作用。莊股時代后莊時代已經接近尾聲,價值發現是理性投資者的選擇,因此上市公司的行業增長將給上市公司帶來較好的機會,投資者應該以行業增長及價值發現作為操作的切入點。今年以來機構新的盈利模式在逐漸醞釀當中,機構主力對行業增長的上市公司情有獨鐘,例如以汽車板塊的持續增倉動作,對銀行類個股的持續介入,由集中投資到分散投資至當前再度集中投資的模式,以價值發現為代表的機構盈利模式正在形成當中,煤炭行業的增長必然會使眾多投資基金選擇為數不多的煤炭類上市公司。
從市場角度分析,煤炭行業的上市公司將會有一定表現。當前11家煤炭上市公司中,從當前價格來看,整體漲幅不大。當前11家上市公司跑贏大盤的僅為盤江股份、安源股份及西山煤電三只個股,其中多數漲幅為10%左右,比同期大盤漲幅少40%,因此均存在一定機會。另外,能源類個股,也具備QFII概念,目前QFII正在進行實質性的運做,外資重點關注的行業應是銀行、物流、港口、能源以及公用事業等,所以,投資者后期可以關注神州股份、盤江股份、山西焦化等煤炭個股。神光測評