2009年前三季度,公司實現銷售收入570488萬元,實現凈利潤81084萬元,每股收益0.669元。三季度每股收益0.18元。

　　由于下游行業產能釋放,產量快速增長,而國內煉焦精煤產量增幅有限,因此,造成國內焦精煤供給非常緊張,產品價格持續上漲。從目前情況看,2008年公司煉焦煤產品漲價已成為定局,估計價格上漲10-15%左右。

　　正在準備改造建設的興縣和斜溝礦井合計規模2500萬噸/年。興縣礦區規劃1期1500萬噸將于2009年投產,預期產量達到1000萬噸,2期1000萬噸將于2011年投產。興縣礦區煤炭地質儲量44.871億噸,可采儲量31.2億噸,主要可采煤層7層。

　　從長期看,公司將成為山西焦煤集團整合平臺,集團巨大可供注入的煉焦煤資產規模將成為公司外延增長的主要動力。

　　西山煤電是目前市值處于煤炭行業第三位,僅次于中國神華和兗州煤業。不包括:興縣礦公司煤炭資源儲量居第五位,僅次于中國神華、兗州煤業、大同煤業、潞安環能。包括興縣礦資源可采儲量達到45億噸,居煤炭行業第二位,僅次于中國神華59億噸。

　　考慮公司集團資產規模,煉焦煤行業龍頭地位,煉焦煤資源稀缺性,公司開采資源儲量和未來具有良好內生增長和外延擴展潛力,公司估值應該較行業平均水平有大溢價。

　　目前公司股價60元,預期2009年公司每股收益0.95元左右,考慮公司2008年產量增加,價格上漲、所得稅下調等因素,預計公司2008 年業績有望達到1.5元,2009年隨著公司興縣一期1500萬噸投產,估計產量達到1000萬噸,09年公司業績有望達到1.76元以上。公司07年動態PE63倍,08年動態PE40倍,2009年動態PE34倍。基于公司的資源品種、儲量優勢、集團資產規模和公司增長前景,繼續維持公司“推薦”投資評級。

 來源：騰訊財經