11月發電量同比、環比增幅均高于過往兩年水平  09年11月全國發電量為3234億千瓦時,環比增長3.62%,同比則大幅增長26.93%。同比和環比增速與前2年同期值相比,都有較明顯的增長。經濟復蘇、制造業持續回暖拉動了全社會用電需求。08年11月較低的發電量基數、提前到來的寒冷天氣都成為增幅較大的原因。09年12月發電量同比增幅仍有望高于20%,而環比也將有望超過4%。

    枯水期遇旱情,水電短期內繼續走低  11月,水力發電量為365億千瓦時,同比大幅下降-23.32%。水電發電量的環比指標已經于10月觸底,12月的環比下降幅度將繼續收窄。11月,水電開發度較高的西南地區、華南西部和南部的降水量僅為常年的2-5成,上游水庫的入庫水量低于出庫水量。近期內水電同比指標不容樂觀。

    利用小時數止跌回升,火電業績值得期待  火電設備的月度利用小時數在回升,08年11月為近三年的最低點,月度發電小時數僅為337小時。目前已經回升到09年11月份的454小時。

    累計發電量增速西高東低,挖掘中西部成長機會  09年1-11月,全國累計發電量增速達5.24%,略低于08年的6.8%。共有14個省份的增速高于全國水平,增速排名靠前省份絕大部分位于中西部地區。

    煤價運價加速上漲,火電增收有隱憂  由于年底的煤炭產供銷談判涉及多方的關鍵利益,短期內煤價下行的空間很小。盡管火電設備的利用小時數在回升中,但不斷上行的煤價及運價將壓縮火電企業的利潤空間。

來源：騰訊財經