盡管受到中國煤炭工業協會的預警，但是各地方政府主導下的煤炭企業依然大膽叫漲。最為明顯的就是河南動力煤2010年重點合同價居然報出了110元/噸(上漲25%)的漲幅，其他已知地區上漲10%左右。而五大電力集團也居然乖乖就范。電企這種貌似放棄抗爭的舉措讓業界頗為驚訝，也就讓人對于背后是否隱含對于煤電聯動的訴求更加期待。

    市場煤掛牌價格也配合著重點合同煤節節攀升。29日，作為風向標之一的秦皇島煤價居然創出了讓人驚訝的年內新高。出于山西、河南煤礦整合的原因，煤價毫不留情的猛漲和節節創出新高顯然將讓剛剛過上好日子(今年火電預計盈利500億元)的發電企業再度墜入虧損的泥潭。按照東方證券的預計，如果對動力煤價明年上漲幅度保守預期在10%，根據對火電行業盈利測算，如政府明年對電價無作為，則意味著整體來看仍處于歷史低位的火電行業盈利水平要在2010 年逆全國各行業的復蘇潮流出現二次探底并重現08 年的行業性虧損。

    考慮到發改委日前發布的關于完善煤炭產運需銜接工作的指導意見和運力配置框架中對于過渡期內“完善煤電價格聯動機制，調整發電企業消化煤價上漲比例，設置煤電聯動最高上限，適當控制漲幅”的讓人意外的規定，此間隱含的煤電聯動在明年成行的可能性很大。一旦煤電聯動出現，發電企業將再次重走煤價猛漲——虧損——調電價——盈利的一個輪回。因此，明年電企盈利懸而未決，一切取決于煤電聯動政策。

    不過，需要指出的是，即便因煤價出現超預期上漲而使火電企業再次陷入經營困境，電價的調整極可能滯后于電力企業基本面的惡化而在下半年甚至更晚進行。

來源：上海證券報