2009,三大因素力促行業復蘇：兩次電價上調的累積效應；煤價下降使發電成本降低；需求逐步復蘇發電量恢復增長。

    全社會用電量再創新高，呈現全面企穩回升態勢。第二產業恢復明顯，是帶動全社會用電恢復的最主要動力。高耗能行業用電量增長是造成全社會用電量增速迅速增長的重要原因。

    受用下游主要用電行業用電量恢復的影響，全國發用電市場繼續回暖，發電量再創新高。火電是受各種市場因素波動影響最大的發電生產領域。發電設備利用小時基本恢復常年水平。受開工率回穩、行業毛利率回升影響，裝機增速下降平緩。但電力投資和新投產設備仍保持較高規模，供應能力充足。

    2010,需求繼續增長，但在煤價上漲預期下，電力行業盈利能力將受到考驗。

    投資、出口的增長將繼續拉動我國GDP明年增長，我們的宏觀分析師預計明年我國經濟實現9%以上的增長率。明年用電增速將進一步回升，按照我們的模型預測，明年用電量同比增速12.18%，2011年將增長7.78%。我們預計2009年裝機增速將回落至5.75%，明年稍有回升。預計明年利用小時數將略有回升。

    煤價上漲預期下，明年火電盈利面臨考驗，電價存在再次上調可能。水電將進入較快增長時期。

    電價改革深入展開將對電力行業產生長遠影響。從西方發達國家進行電力改革的實踐來看，電價改革帶來的效果必然是競爭導致電價下降。但同時由發電企業根據成本和市場供求來自主確定上網電價，將起到市場倒逼機制來約束煤炭和電力企業加強管理，降低成本，實現高效率水平上的盈利，電力行業將實現由大到強的轉變。

來源：中國證券報