事件:

    江西水泥公告收購福建華盛水泥90%股權,收購價為4665萬元。

    研究結論 

    布局福建,拓展覆蓋范圍。華盛水泥擁有100萬噸水泥粉磨能力,主要覆蓋福州地區市場,2009年1-9月銷售收入為3572萬元。
    此次收購表明江西水泥正式開始布局福建,拓展市場覆蓋范圍。

    福建海西大建設將給公司市場拓展帶來巨大機遇。福建省目前是江西水泥的第二市場,在該省的年銷量大約100萬噸,該省市場競爭較為緩和,水泥價格較高。公司在福建省建設水泥生產基地,將充分分享到海西建設的成果。隨著江西至福建的交通網絡的暢通,預計公司在福建的市場份額和銷售規模會有大幅提升。
 
     成本控制卓見成效,盈利能力跨上新臺階。公司09年前三季度每股收益僅0.05元,第四季度公司成本控制措施卓現成效,單位水泥煤耗明顯下降,產能得以充分發揮同時低溫余熱發電設備陸續開始運行,第四季度盈利能力有了快速提升。我們預計09年第四季度單季每股收益將達到0.14元,公司的盈利能力將由此跨上新一臺階。

    公司2009年年底兩條5000D/T 生產線投產,江西省明年上半年才進入基建高峰,需求前景看好。江西水泥覆蓋江西全省,擁有萬年、玉山、瑞金、贛州四個熟料生產基地,以及新近聯合重組的錦溪熟料生產基地,分別處于贛南和贛東北區域,目前的水泥產能為(1300)萬噸,萬年和瑞金兩條5000D/T 的生產線09年底投產后公司產能將達到(1700)萬噸,權益產能為(960)萬噸。公司所覆蓋的贛南區域市場封閉性好,新農村和基建的推動作用明顯,市場占有率達55%,區域整合成果開始見效,市場價格水平比南昌等贛北區域要高,公司在此區域的市場耕耘前景看好。

    江西省眾多大型基建項目2009年下半年才開始大規模動工,預計2010年上半年會進入施工高峰,2010年的水泥需求仍將保持在高位。

來源：騰訊財經