1月7日,來自全國鐵路系統18個路局及部委的1800多人,擠滿了北京京西賓館的會議廳,最大的會議廳裝不下,另辟旁邊兩個小會議室同時進行。

　　這是2010年鐵路工作會議的現場。鐵道部部長劉志軍在會上表示,去年全年鐵路完成基本建設投資6000億元,比上一年增加2650億元,增長79%,超過“九五”和“十五”鐵路建設投資總和。

而這只是鐵路基建“加速跑”的開始,“2010年,全路將安排固定資產投資8235億元,其中基本建設投資7000億元。”劉志軍在會上透露。

　　鐵道部運輸局人士向本報記者解釋,目前待考慮的有幾個融資項目,其中京滬鐵路項目融資計劃以及太原鐵路局的整體上市最值得期待。這也有望成為今年鐵路融資兩大突破。

　　也有專家認為,在沒有解決每個上市公司的調度指揮、空車排放、獨立核算等核心問題之前,即使再多的路產入市,也無法解決上市公司的收益問題。

　　為保證鐵路建設資金,劉志軍表示今年將繼續加大投融資體制改革力度,加快已經成熟的股改項目上市的準備工作,擇機上市融資。并將擴大鐵路建設債券和各類票據發行規模,拓展其他直接融資渠道,降低資金成本,實現鐵路低成本擴張。

　　太原局整體上市可期

　　據鐵道部的消息人士透露,鐵道部一直在積極運作路局資產的整體上市計劃,在鐵道部部委案頭的前幾項融資計劃中,太原鐵路局的整體上市計劃位靠在前,也是比較有把握在今年實現的一個融資手段。

　　而該局的整體上市計劃將通過大秦鐵路擴股計劃來完成,目前該計劃只差最后一步——證監會審批。

　　2009年11月28日,大秦鐵路公告,股東大會決議通過了其公開增發議案,大秦鐵路擬公開增發20億股股份,募集資金約165億元,用以收購大股東太原鐵路局328億元資產。

　　據悉,大秦鐵路擬購的路局資產為太原局運輸主業站段,包括太原局下屬20個運輸主業站段,共管轄7條鐵路干線和5條鐵路支線,以及太原局相關直屬單位包括太原項目部、南同蒲擴能改造指揮部、太原房建公司、臨汾房建公司、大同房建公司等太原局相關直屬單位。

　　此外,上述收購還包括朔黃鐵路41.16%股權和太原鐵路巨力裝卸有限公司90.2%股權。朔黃鐵路于2001年投入運營,是我國"西煤東運"第二大通道,其將陜北、內蒙古西部和山西的大型煤炭基地與渤海出海口聯結起來,在全國路網中占有重要地位。

　　由于有了朔黃鐵路的存在,收購計劃在資本市場有了較高的說服力。

　　東興證券交運行業分析師周寧指出,朔黃鐵路主要承擔神華集團神東礦區和陜北、晉北地方煤礦的煤炭運輸任務,2006-2008年朔黃鐵路貨物運輸量分別為1.12億噸、1.33億噸和1.35億噸,2009年1-6月貨物運輸量為0.73億噸。有了“神華”這一靠山,朔黃鐵路的經濟效益比較可觀。

　　大秦鐵路證券部人士表示,這起收購將把太原鐵路局的運輸主業全部歸入上市公司之中,實現太原鐵路局的整體上市。

　　據悉,大秦鐵路擬收購的資產的評估價值為328億元,而該公司目前的總資產為667億元,收購完成后,該公司資產規模將接近1000億元,上升49%。

　　“但是現在還沒有批,也不知道何時會批。”該公司證券人士同時透露,去年11月底已向證監會上交了增發申請,迄今并沒有獲得批準。

　　“獲批不會是問題,我估計不會超出今年上半年。”中信證券分析師謝從軍認為,在當前國家支持鐵路建設的背景下,鐵路項目的融資計劃不會受到阻礙。

　　謝從軍表示,路局整體上市是鐵道部努力的方向,問題是資本市場需要贏利性較強的項目,因此在沒有國家在運價等措施的支持下,鐵道部運作路局整體上市仍會有所障礙。

　　京滬鐵路IPO提速

　　2009年,在建的京滬高鐵累計完成投資1224億元,占總投資的56.2%。而剩下近千億元的投資,和這條全國矚目線路的后續運營,都令京滬高鐵能否在今年實現IPO成為期待和懸念。

　　據鐵道部的消息人士透露,在本次會議之前,上海鐵路局已經送呈上來兩套上市方案,目前方案中關于上市路產規模初定。但該消息人士并不肯定是否能在今年年內推進其IPO,“大秦鐵路擴股都做了三年,這個恐怕沒這么快。”不過謝從軍認為,“若推進快且政府支持,應該在10月后有可能。”

　　謝從軍向記者表示,除非國家發改委不做限制,否則按照債務規模不得超出凈資產的40%的規定,鐵道部發行債券空間已經不大,難以支持其建設計劃。鐵道部需要尋求新的融資模式,比如權益性融資。他認為,京滬鐵路IPO也是資本市場所期待的。

　　今年新開工70個項目

　　無論是太原局整體上市還是京滬高鐵IPO,都是“四萬億”計劃中鐵路建設的組成。而已經開始“加速跑”的中國鐵路建設,短期內無法慢下腳步。

　　鐵道部本次會議透露,2009年是我國鐵路歷史上投資規模最大、投產最多的一年。在建新線里程達3.3萬公里,其中客運專線1.5萬公里;在建項目投資規模2.1萬億元。截至2009年底,我國鐵路營業里程達到8.6萬公里,躍居世界第二位。

　　擴大鐵路建設債券和各類票據發行規模,拓展其他直接融資渠道,降低資金成本,實現鐵路低成本擴張。“去年全年新開工項目123項。今年安排新開工項目70個。今后3年,還將開工建設一批新線,投資規模也將大幅度增加。”劉志軍說

　　在2009年底召開的中央經濟工作會議和其后的國務院常務會議提出,2010年固定資產投資要保證現有項目,而嚴控新上項目。因此,鐵路未來新上項目除了要得到國家審核通過,一定要在建設資金上有保證。

　　但北方交通大學教授趙堅認為,鐵道部這些上市計劃純屬“圈錢”。

　　鐵道部并沒有因為質疑放棄融資的計劃。劉志軍在7日的鐵路工作會議中表示,今年鐵路將繼續加大投融資體制改革力度,落實部省合作協議,發揮地方黨委政府建設鐵路的積極性,擴大合資建路規模。

　　2009年我國鐵路合資建路規模進一步擴大,新組建合資鐵路公司43家,目前全路合資鐵路公司累計達到145家,投資規模3萬億元。

　　另據劉志軍介紹,鐵道部還擬在今年廣泛吸引社會資本參與鐵路建設,支持保險、信托等機構和民間資本對鐵路建設的投資。進一步規范大秦、廣深、鐵龍等鐵路上市公司管理,充分發揮融資平臺作用。

 來源:21世紀經濟報道