低碳經濟大幕徐徐展開，國家對清潔能源發電的重視程度極大提升。在相關政策扶持下，清潔能源發電的經濟效益正在提高，其中水電和核電的經濟效益有望優于傳統火電。清潔能源發電迎來發展的黃金年代。
　　市場化是電價改革的內涵。火電上網電價將逐步由執行標桿電價向競價上網過渡。成本控制能力強的火電公司將脫穎而出。
　　煤價是影響火電公司盈利狀況的決定性因素。我們看好對煤炭控制能力強的火電公司。同時，我們預計2010年市場煤價格呈現前高后低走勢。下半年煤價上漲動力減弱，火電行業有望迎來整體性投資機會。
　　外延式成長。在電源投資增速趨緩的背景下，基建和收購帶來的外延式增長尤為令人興奮。我們看好成長性突出的公司。
　　擇業發展。對于一些在電力領域發展空間有限的公司而言，擇業發展將是必由之路。經營領域的擴張有望帶來新的驚喜。
　　我們通過觀察PE-EPS Cagr和PB-ROE估值矩陣來尋找具有相對估值優勢的公司。從PE-EPS Cagr估值矩陣看，穗恒運、國電電力、文山電力等公司具有估值優勢，金山股份則表現為"高成長、高估值"。從PB-ROE估值矩陣看，長江電力、桂冠電力等公司具備投資價值。
　　我們維持對行業"謹慎推薦"的投資評級，推薦國電電力、穗恒運A、長江電力、文山電力等公司。
來源:中財網