投資拉動水泥行業需求顯著增加

    固定資產投資高增長決定了2010年水泥需求總量的增長。隨著城鎮化發展、基建投資高增長、房地產市場回暖等積極因素影響，我們預計2010年水泥需求增長將穩定在10%左右的水平。

    產能增速下降，水泥價格繼續看漲

    我們預計09年，投產新型干法生產線120條，新增生產能力1.4億噸；20多條新型干法生產線的關閉將減少產能1000萬噸，年末新型干法熟料生產能力9.4億噸。我們認為，隨著煤炭價格的上漲以及環保成本的提高將使水泥價格維持高位。

    區域市場整合加速，集中度將近一步提高

    今年以來，行業整合的步伐逐步加快。我們認為，一方面，行業集中度提高將帶來規模效益的增加；另一方面，市場整合在提高行業集中度的同時將給行業帶來更多的整合效益。

    行業估值與投資建議

    投資加速帶動需求增加，整合加速帶動大企業話語權增大都是我們看好行業發展的重要因素。

來源：銀河證券