預計2010 年水泥需求量約18.3 億噸上下。通過對最近十年的數據研究發現，各年份水泥產量(百萬噸)與城鎮FAI 完成額之間的比例關系是有規律可循的。兩者之間的比例逐年下降，雖然下降的幅度各個年份不同，但幅度均在一定范圍之內，這為我們預測明年的水泥需求提供了一定的參考。通過敏感性分析，我們認為，明年的水泥需求增長率在11%-13%之間。

    投資邏輯： 1、水泥企業基本上是區域性企業、且可以形成區域控制能力， 因而區域選擇成為篩選優選水泥上市公司的邏輯起點和歸宿。2、判斷區域未來固定資產投資的力度和持續性，是水泥行業投資選擇的基本出發點：從過去十年的數據來看，水泥總產量與城鎮固定資產投資額(剔除價格因素)之間以及兩者增速之間，都具有較高的相關性。但水泥產量的增速相比固定資產投資總量的增速是逐漸趨緩的，更簡單的說，單位固定資產投資所消耗的水泥量是逐漸減少的。3、通過判斷區域內水泥供需狀況的現狀及走勢是我們進行區域選擇的主要原則。

來源： 東興證券