經濟形勢持續好轉，煤炭板塊走出前期低迷，強勢上漲。

　　在這種情況下，關注那些產能持續擴張，以及有其他利好消息的公司，靜候業績增長帶來的穩定投資收益，不失為明智之舉，潞安環能就是這樣一家值得關注的公司。

　　《投資者報》“投資者50”公司第二次的篩選，依據的是正常凈利潤連續三年正增長，規模在行業排名前列以及較高的分紅派現率。經過這樣嚴格的篩選，入圍的公司，在業績上都具有明顯的優勢，潞安環能也不例外。

　　就規模而言，在2006年~2008年間，潞安環能的營業總收入分別為82億元、99億元和167億元，均居與煤炭行業的前列。同時，在2006年~2009年間，公司的年度分紅額分別為2億元、4.6億元和12億元，愛分紅的公司才是價值投資者的首選。

　　當然，在2009年里，由于產品價格下滑，拖累公司業績，公司的凈利潤為21億元，同比略增0.38%。但這一狀態并不具有可持續性，2010年公司簽訂的主要商品煤合同價格均大幅上漲，奠定了10年公司業績增長的基礎。

　　實際上，綜觀各方面情況，諸多因素也在支撐公司未來業績的提升。

　　主要包括，公司產能持續擴張，產品價格有上漲勢能，且存在著集團資產注入的可能，公司未來的業績也較為樂觀。

　　產能方面，2010年煤炭增產主要來自屯留礦和潞寧煤業，預計增產約360萬噸，達產后，意味著公司原產煤量增長約10%；2011年的增產來自姚家山礦300萬噸投產以及潞寧煤業、溫莊和上莊煤礦產量的持續釋放。礦業的整合，也在擴大公司的產能。公司資源整合主要在臨汾和忻州地區，目前在臨汾地區已將25家小煤礦整合為9家公司，整合后資源保有儲量由2.04億噸擴大到3.75億噸，產能由近500萬噸提升至720萬噸，較公司現有在產礦井儲量和產能增加11%和25%，潞安權益儲量因此增加2.54億噸，權益產能增加480萬噸。

　　資產注入方面，根據大股東潞安集團在公司上市時的承諾，集團公司將在5~10年內逐步把全部煤炭資產注入股份公司。而在此次山西省煤炭資源整合的過程中，潞安集團獲得的資源以及其在新疆等地的煤炭資源，具有向上市公司注入的可能性。

　　此外，漲價因素也在支撐公司業績提升。2010年公司商品煤價格全面上漲，噸煤漲幅在30元~100元不等，有測算認為，以2009年商品煤銷量計，價格因素導致收入將增加12億元。受益于山西省煤炭資源整合，集團資產有望注入司馬煤礦和郭莊煤礦，也將增厚公司業績。

　　政策因素也是不能忽略的，按照山西省政府在2009年5月提出的規劃，力爭2012年前實現一到兩家煤炭企業整體上市，在2015年前五大集團實現整體上市。而縱觀山西五大煤炭集團，潞安環能與集團的產量差距是最小的，整體上市的可能性較大。

　　估值上，目前公司的PE（TTM）僅為16倍，在整個煤炭開采行業中居倒數第三的低位，且遠遠低于A股市場32倍的市盈率水平，估值優勢明顯。根據信達證券的預測，公司2010年~2011年的凈利潤為31.5億元、36.93億元，對應EPS分別為2.74元和3.21元，投資價值值得關注。

 來源:投資者報