一、3月份秦皇島煤炭市場運行情況分析
　　
　　（一）港口煤炭發運量明顯回升
　　
　　進入3月份，受電力需求明顯回升、電廠耗煤量增加、電廠煤炭庫存快速回落等因素影響，電廠煤炭采購逐步增加，秦皇島港煤炭發運量穩步回升。數據顯示，3月份，秦皇島港日均煤炭發運量為59.8萬噸，與2月份相比，增加5.8萬噸，增長10.7%。
　　
　　值得注意的是，3月份秦皇島港發運量呈明顯的前高后低態勢。即使電廠煤炭庫存從3月初開始就逐步下滑，但是由于3月中上旬秦皇島煤價仍處于回落態勢，所以電廠采購積極性并不強。數據顯示，3月1日-20日，秦皇島港日均煤炭發運量為54.1萬噸，與2月份相比，僅僅增加0.1萬噸。3月20日之后，隨著西南地區干旱程度日益嚴重，干旱對電力的影響逐步顯現，再加上國際煤價居高不下，煤炭進口量逐步回落，沿海煤炭貿易活躍程度明顯提高，秦皇島港煤炭發運量快速上升。數據顯示，3月21日-30日，秦皇島港日均煤炭發運量為71萬噸，與2月份相比，增加17萬噸，增長31.5%。
　　
　　（二）鐵路煤炭調入量小幅回落
　　
　　受秦皇島港煤炭庫存持續走高、煤價繼續回調等因素影響，進入3月份，秦港鐵路煤炭調入量整體有所回落。數據顯示，3月份秦皇島港日均煤炭調入量為60.1萬噸，與2月份相比，減少2.5萬噸，下降4.0%。
　　
　　值得注意的是，3月20日之后，隨著沿海煤炭貿易活躍程度提高、秦皇島煤價止跌企穩，秦皇島港鐵路煤炭調入量明顯增加。數據顯示，3月1日-20日，秦皇島港日均煤炭調入量僅有58.4萬噸，與2月份相比，減少4.2萬噸，下降6.7%；而3月21日-30日，秦皇島港日均鐵路煤炭調入量回升至63.6萬噸，與2月份相比，反而增加1萬噸，增長1.6%。
　　
　　3月下旬調入量明顯增加，可能有貿易商擔心鐵路檢修會導致4月份運力不足而提前發運的原因，筆者認為主要還是說明資源腹地目前煤炭供給較為充足。
　　
　　（三）秦港煤炭庫存整體高位運行
　　
　　3月份以來，秦皇島港煤炭庫存持續位于800萬噸以上，整體處于較高水平。但是，從3月份全月走勢來看，秦皇島港煤炭庫存經歷了一個先漲后落的過程。
　　
　　3月中上旬，受秦皇島煤價繼續回調影響，市場采購積極性明顯不強，秦皇島港煤炭庫存繼續攀升。數據顯示，3月21日，秦皇島煤炭庫存總量升至865.5萬噸，與月初相比，增加76.9萬噸，增長9.8%。進入3月下旬，受西南干旱導致水電出力下降、國際煤價相對高位企穩等因素影響，市場預期快速發生轉變，煤炭用戶采購積極性明顯增強，秦皇島港煤炭發運量顯著增加，煤炭庫存開始回落。數據顯示，截止到3月30日，秦皇島港煤炭庫存總量為804.7萬噸，與3月21日相比，減少60.8萬噸，下降7.0%。
　　
　　（四）秦皇島煤價止跌企穩并顯示出反彈跡象
　　
　　受港口、電廠煤炭庫存高企等因素影響，3月中上旬，秦皇島港各煤種價格繼續保持了下滑態勢，并在3月15日降至本輪回調以來的最低點。數據顯示，3月15日，秦皇島港6000大卡大同優混、5500大卡山西優混、5000大卡山西大混、4500大卡普通混煤以及4000大卡普通混煤最低平倉價分別降至720元/噸、670元/噸、560元/噸、510元/噸以及400元/噸，與3月初相比，各煤種每噸再度分別下滑20元-40元不等。
　　
　　3月中下旬開始，受多種因素影響，市場預期逐漸發生轉變，煤炭采購明顯增加，秦皇島煤價應勢上揚。數據顯示，3月15日至29日兩周之內，秦皇島港各煤種價格每噸分別上漲5-15元不等。
　　
　　二、4月份秦皇島煤炭市場走勢預測
　　
　　首先，預計4月份秦皇島港煤炭發運量會小幅回升。一方面隨著3月份以來直供電廠耗煤量的明顯回升，電廠煤炭庫存持續回落，未來電廠進煤必然會有所增加。目前，上海直供電廠煤炭庫存平均可用天數已經由3月初最高時的12天降至8天。另一方面，由于最近秦皇島港煤炭價格已經止跌企穩，并已經顯露回升跡象，所以，前段時間處于觀望狀態的用戶或貿易商可能會逐步加大采購力度。此外，由于3月份以來進口現貨煤的價格優勢逐漸消失，4月份煤炭進口量預計會明顯回落，這也將增加華東及東南沿海地區煤炭需求，促使秦皇島港煤炭發運量增加。
　　
　　其次，預計4月份秦皇島港鐵路煤炭調入量會相對平穩。一方面，山西、內蒙、陜西等資源腹地原煤產量快速增長為秦皇島港煤炭調入提供了重要的資源保障。在目前動力煤需求尚處于淡季的時候，調出區煤炭資源供給較為充足，大秦鐵路資源能夠得到保障，從而保障秦皇島港煤炭調入量。另一方面，同樣是由于秦皇島煤價已經止跌回升，并顯露回升跡象，煤炭銷售商鐵路發煤的積極性可能會有所增強。此外，4月1日開始的大秦鐵路檢修，每天將進行3個小時，理論上講大秦鐵路煤炭發運量將下降10%-15%，這將在一定程度上影響秦皇島港鐵路煤炭調入。但是，由于前期大秦鐵路運能尚沒有充分利用，因此大秦鐵路檢修對煤炭調入量的實際影響可能不大。
　　
　　最后，綜合以上分析，筆者認為，4月份秦皇島港煤炭庫存可能會有所回落。如果西南旱情繼續發展，水電處理進一步下降，再加上國際煤價高位運行，4月份秦皇島煤價可能走出一波淡季上揚行情。