我們對全國水泥產品2010年1季度的價格走勢判斷為前低后高，1月價跌，理由：異于往年的寒冬，水泥企業在傳統淡季中主動的底價測試；如1月月底氣溫回暖，價格將較上旬回升；2月價穩，理由：雖春節前后各15天建筑工程基本停工（民工回鄉），但水泥企業會如慣例通過檢修或限產的方式減少產量，保持低庫存以維持價格；3月價升，理由：需求恢復，水泥企業基于基建高位和房地產新開工的樂觀預期將主動提價，當然成本高位也是理由之一。

1、工信部廈門會議召開，據了解3年淘汰力度在3-3.5億噸，并明確中央和地方政府主管部門的淘汰任務；判斷出臺時間可能在4-5月。我們測算最新的剩余落后產能空間大的省份分別為河北、廣東和江西；投資標的按敏感性排序依次為塔牌集團、江西水泥、冀東水泥；

2、新疆建材行業工作會議近日在烏魯木齊召開：2010年自治區固定資產投資達到3000億元，增速25%，其中重點項目200項，計劃完成投資 1200億元；2010年疆內水泥總產能達到3000萬噸，水泥產量2400萬噸，增速20%，新型干法水泥比重達70%；按此測算2010年疆內水泥行業產能利用率仍將高于80%，供求格局仍處景氣高點！

3、廣東梅州市淘汰落后水泥產能工作會議近期召開。至09年底梅州市現有水泥產能1752萬噸，新型干法熟料占比僅為32%，至2012年需要淘汰1178萬噸落后水泥產能，工作會議要求2010年淘汰365萬噸落后水泥產能。

4、重點提示塔牌集團的投資機會！西南旱情影響西江通航，阻斷廣西航運水泥入粵，本地需求逐漸轉暖庫存消化，具備提價條件，同時淘汰細則出臺存在事件驅動（我們前期測算的數據顯示廣東地區淘汰空間巨大，另兩個區域為河北、江西）！中長期角度，房地產新開工、施工持續回暖2010年業績最敏感區域為華南區域！

二、本周分區域水泥價格、產量情況