我們認為本次浙江水泥價格下降是季節性調整。第三季度由于農忙和梅雨是水泥消費的淡季,季節性的因素在華南和華東尤其明顯。

　　除了浙江,其他東部和南部省份的水泥價格也承受調整壓力。渠道調查表明水泥發貨量在華東市場(如江西,福建和江蘇)有所下降。在華南市場(如廣東和廣西),暴雨和水災嚴重影響了水泥的發貨量。我們認為,即使這些地區的水泥價格暫時保持穩定,在未來幾個星期內季節性的調整很有可能出現。

　　投資建議: 第三季度,我們更看好業務集中在在北方市場的企業。與業務集中在南方的水泥企業相比,我們更看好山水水泥(691 HK),因為山水水泥幾乎所有的營業收入都來自北方市場。目前華南和華東正進入雨季,而北方市場受雨季影響相對較小。

　　其次,我們推薦長期投資者在淡季增持業務集中在東部和南部市場的企業如華潤水泥和海螺水泥。對于業務集中在華東華南的企業,基本面受季節性消費疲軟比較明顯,淡季為投資者提供了較好的買點。

　　華潤水泥近95%的營業收入來自廣東和廣西市場。海螺水泥有41%的銷售來自華東市場。第三季度的季節性疲軟為投資這些公司提供了買點。

來源：證券之星