盡管前次增發募資未獲證監會通過，凱迪電力仍然堅持加碼投資生物質能電廠，擬以5402萬元收購控股股東持股的11個下屬生物質能電廠子公司的100%股權。同樣看好生物質發電產業的還有韶能股份，公司擬定向增發募集資金投向廣東省韶關市2×30MW生物質發電項目。

據了解，凱迪電力前次增發未獲通過主要是由于募資項目潛在的關聯交易問題，而非一些市場人士所認為的生物質發電項目本身盈利能力，但面對眼下生物質能電廠普遍虧損的格局，也有投資者不免對生物質發電項目的盈利前景存在疑問。

而最新的消息顯示，由于生物質發電具有清潔可再生且惠及三農等特點，各級政府都對其持支持態度。為了解決眼下生物質發電項目面臨的困難，提高上網電價和規范項目建設管理等都已經納入日程。

凱迪韶能領跑

去年底，凱迪電力就以3801.82萬元的價格從控股股東凱迪控股手中收購了9家生物質電廠，在6月份公司非公開發行股票未獲得通過后，公司明確表示將以自有資金進行生物質電廠的建設。此次收購完成后，大股東的全部20家生物質電廠都將注入凱迪電力。

在長城證券分析師張霖看來，凱迪電力自籌建生物電廠具備可行性。事實上，此次公司擬轉讓中盈長江股權將獲得4億元的現金流入，并為公司本年度帶來投資收益6090萬元，再加上公司擬發行的中期票據，合計可籌措資金約16億元。而此前公司打算增發融資18億元，投入首批收購生物質電廠中的7家。張霖認為，公司可能在自建部分生物質電廠以證明盈利性之后，不放棄再次進行股權融資的機會。

一旦上述項目建設順利，凱迪電力后續可能還將上馬更多的生物質發電項目。國信證券預計到2011年凱迪電力旗下第一批9家生物質電廠將全面投產，而凱迪控股層面拿到的生物質電廠“路條”約有50家，生物質電廠的建設周期僅1年，一旦資金到位，生物質電廠將以非常快的速度發展。

相比于凱迪電力，韶能股份在初涉生物質發電時顯得更為謹慎。公司募集資金投資項目為廣東省韶關市2×30MW生物質發電項目，總投資為55054萬元，總投資收益率7.59%。預計投產后，將可以貢獻稅后利潤為4800萬元。

行業前景改善

據不完全統計，我國各級政府核準的生物質發電項目累計超過170個，總裝機超過460萬千瓦，其中已經并網發電的項目超過50個，發電總裝機已超過200萬千瓦。凱迪電力和韶能股份雖然是率先宣告涉足生物質電廠建設的兩家上市公司，但在整個生物質發電產業中，國家電網旗下的國能生物質發電有限公司仍占據最大份額。

長期從事生物質發電項目咨詢的中節藍天投資咨詢管理有限責任公司總經理助理丁航介紹，目前我國生物質電廠投資結構大致為，國有企業投資占主體，占比達60%，民營占30%，外資等占10%。而民營資本進入較少的根本原因就在于項目的盈利能力不強。

“可再生能源發電是比較貴的，農林生物發電產業也存在這個問題，成本比較高。”據丁航介紹，目前生物質發電規模比較小，單位造價比價高，新建項目成本近年來雖有所下降，但每千瓦尚高達9000-10000元。此外，由于生物質發電的燃耗較高，一度電消耗生物質1100-1500克左右，有的甚至高達1900克，如果按照當前普遍的250-300元/噸的燃料成本測算，度電的燃料成本就要達到0.4元左右。

根據中節藍天投資咨詢管理公司的測算，生物質發電項目要獲得10%的內部收益率，按照目前的設備技術水平和燃料成本，除了運用運行小時數比較高的進口設備電價能達到0.61元/度外，幾乎所有的上網電價都必須達到0.7元/度以上，甚至有的需要達到0.8元/度。

現有的生物質發電上網電價按照2005年的火電標桿電價加0.25元/度確定，部分地區還有0.1元/度的補貼。即便如此，也只有少數幾省，如廣東、福建、江蘇等的上網電價能達到0.73元/度以上，大部分生物質電廠都無法實現盈利。

國家發改委、財政部、電監會以及國家能源局等單位今年上半年組成聯合調研組，對內蒙古、黑龍江、江蘇、河南四省區的生物質發電項目進行考察、調研。據悉，調研組考察的8個生物質發電項目全部虧損。

為了解決這一難題，調研各方已經基本達成共識，將完善電價措施，執行全國統一標桿電價。據消息人士透露，這一電價可能達到0.75元/度，這將能保證生物質發電項目實現一定的效益。

根據國家“十一五”可再生能源發展規劃，到今年末我國生物質發電要達到550萬千瓦裝機容量，《可再生能源中長期發展規劃》確定，到2020年生物質發電裝機要達到3000萬千瓦。事實上，我國生物質能發電目前只占可再生能源發電裝機的0.5%，遠遠低于世界平均25%的水平。

亟待規范發展

據業內人士介紹，近兩年隨著行業環境和預期改善，一些有行業基礎和資金、技術優勢的大型國有企業，以及民營、外資等企業紛紛投資參與建設生物質發電的運營。然而，由于相關的規劃遲遲未出，區域投資過熱、布局不合理等矛盾已經開始成為困擾產業發展的障礙。

對于生物質電廠而言，燃料供應是生物質發電項目成本的關鍵，其風險也貫穿生物質發電項目的全過程。與其他可再生能源不同，太陽能、水電、風電等的原料成本為零，而生物質發電的燃料需要從農民手中收購。據丁航介紹，隨著技術進步，設備價格、管理、單位發電量燃耗等成本都有下降空間，而對發電成本影響最大的燃料成本不但不會下降，反而可能隨著社會經濟發展和農村勞動力成本提高而上升，因而發電整體運營成本還有上漲的可能。

而在燃料供應上，由于缺乏對生物質燃料的調查和規范，以及各地區域性生物質發電規劃的缺失，一些項目在開發戰略階段就出現了區域選擇失誤。如設在潮濕多雨、燃料不足的地區，或在同一區域內出現多個項目，相互競爭有限的燃料，抬高了成本。

例如，由于江蘇省電價比較高，且氣候等條件適宜發展生物質電廠，雖然燃料并不缺乏，但僅在蘇北地區200公里半徑范圍內就聚集了10家生物質電廠，僅宿遷就興建了3個生物質電廠，當地還有幾家生物質發電項目在建或已核準立項。如此密度的項目建設，很難保證運行后的燃料供應。

業內專家認為，標準和規范不完善，不利于產業的健康發展。相關的規劃跟不上將導致各地繼續盲目上馬生物質發電項目，尤其在有關鼓勵政策出臺以后，更需要通過規劃和制定相應的標準來規范行業發展，防止一再出現建一家虧一家的情況。

韶能股份日前公布增發預案，擬募資投建廣東省韶關市2×30MW生物質發電項目。項目投產后，將產生新的利潤增長點，公司未來將逐漸形成以水電、生物質發電等清潔能源為主的發電業務格局。

廣東韶關市地處南嶺山脈南部，這里生物質資源十分豐富，可以為建立生物質發電廠提供充足的原料來源。據公司測算，該生物質發電廠年燃用生物質燃料30.66萬噸，按廠址50公里收集半徑計算，主要生物質燃料可供量每年可以達到73.59萬噸，燃料保障倍數為2.4倍，當地的生物質資源可以充足保證本項目對燃料的需求。

公司已經與12家林場、5家木材加工廠及一些經紀人等簽訂了生物質燃料供購合作意向書，年供應量達51萬噸，燃料的持續、穩定供應得到了充分保障。為進一步保證燃料供應的穩定性，公司還在與其他林場、木材加工廠及經紀人協商燃料供應事宜。

韶能股份生物質發電項目擬采用國外技術、國內制造的130t/h振動爐排直接燃燒高溫高壓鍋爐。據悉，國內生物質發電技術和設備已經得到廣泛應用。

生物質發電因其電能質量好、可靠性高、污染少等優點，得到國家支持發展，在電價補貼和稅收方面都有優惠。此外，生物質發電項目還有可能獲得碳減排收益。生物質發電CDM項目是基于在相同發電量的情況下，燃燒生物質燃料比燃燒傳統化石燃料可顯著減少溫室氣體排放，這部分減少排放的溫室氣體經過相關機構的核實后就可成為經核實的減排額度(CER)，并產生相應的收益。

據公司披露，2010年上半年，公司取得了上堡水電站CDM項目第一筆碳減排額度產生的凈收益231.68萬元。公司已經在聯合國氣候變化框架公約CDM執行理事會成功注冊了大洑潭水電站和溢洲水電站CDM項目，預計從注冊之日起至2012年(首期)，每年可獲得可觀的收益。公司目前正在積極準備生物質發電廠CDM項目的申報工作，如果申報成功，該項目每年還將額外獲得一定的碳減排收益。

李十中：生物燃料沒有“與民爭糧”

有消息稱，生物質能的開發將列入我國可再生能源“十二五”規劃。但是，我國生物質能的開發曾經存在“與民爭糧”、“與民爭地”的爭議，是否已經得到解決？我國生物燃料產業發展的前景和挑戰如何？就這些問題，中國證券報記者專訪了清華大學核研院新能源技術研究所副所長李十中。

中國證券報：目前我國的生物質能在可再生能源中占比重不太高，您如何看待生物質能在可再生能源中的地位？

李十中：先看一組數據，美國預計到2035年非水電可再生能源將發展到5886.5億千瓦時，占其發電量增長的41%，其中，生物質占比為49.3%，其次是風力發電，為37%，光伏發電為4.2%，地熱發電為4.8%，垃圾發電為4.7%。由此可以看出，生物質有能力在可再生能源中“挑大梁”。我國未來也應該充分開發生物質能源的潛力。

中國證券報記者：您認為生物質能源的利用方式主要是哪一種？

李十中：生物燃料是生物質能源重要的利用方式之一，包括燃料乙醇和生物柴油，原因是無論從能源安全還是減排溫室氣體方面考慮，用生物質替代石油都是國際能源發展戰略的重點。國際上公認生物燃料將替代30%的運輸燃油，主要滿足日益增長的石油需求。

2009年全球生物燃料的產量為7219萬噸，減排1.235億噸二氧化碳，其中，燃料乙醇產量達5859萬噸，生物柴油產量為1360萬噸，其他汽油占比為5.4%，減排3590萬噸二氧化碳。對我國而言，生物燃料能夠拉動農林產業，有利于落實增加農民收入的惠農政策。

中國證券報：您如何預期我國生物燃料產業的發展趨勢？如何解決開發生物燃料時面臨的“與民爭糧”、“與民爭地”的尷尬？

李十中：我國能源結構中，石油緊缺，對外依存度已經上升到51.3%，應該大力支持生物燃料產業發展成我國有經濟競爭性的新型戰略產業。

從技術上來看，我國已經成功實現了燃料乙醇原料的轉型，從玉米等糧食原料轉為木薯等非糧原料，在廣西建成年產20萬噸木薯燃料乙醇工廠。雖然由于還未建立起非糧原料供應體系造成成本偏高，但綜合考慮生態效益、社會效益、農業效益后，木薯燃料乙醇利大于弊。

此外，我國1.5代生物燃料技術已經國際領先，清華大學開發的ASSF法生產甜高粱稈乙醇技術在內蒙古鄂爾多斯特弘生物有限公司工業化實驗成功。

從這一角度看，我國發展生物燃料是利用耕地以外的邊際土地，并不會“與民爭地”，這里需要澄清對生物燃料的認識誤區。

不僅如此，發展生物燃料還能“儲糧于地”，在糧食緊張時使用這些改造好的邊際土地從生產能源轉向生產糧食，不僅不會影響糧食安全，反而會促進糧食安全。

中國證券報：在您看來，目前我國生物燃料行業存在哪些挑戰？

李十中：我國生物燃料產業雖然實現了原料由糧食向“非糧”的戰略轉移，但依然面臨不少挑戰：首先，非糧原料供應體系有待建立，能源農業機制比較滯后，我國需要通過示范、推廣，建立起從種植、收獲、儲存、運輸的生物燃料原料供應體系；其次，生物燃料產業缺乏科技支撐體系；第三，現有定價機制和扶持政策需要進一步優化和調整。

生物質能商業化路漫漫

一邊是涉足生物質能源的上市公司業績普遍平平，甚至增發項目面臨質疑；另一邊是各地生物質發電和生物質能源林項目建設如雨后春筍，上市公司投身生物質能源的熱情越來越高。在良好的預期下，不掙錢也要上項目，這種狀況在我國新能源和可再生能源發展中并不少見，風電、光伏無不如此。但不同的是，由于燃料來源、成本、技術等方面存在諸多問題，生物質能源距離商業化路途遙遠。

生物質能利用主要包括生物質能發電、生物燃料、生物質壓塊成型以及傳統的沼氣利用等，其中，發電和生物燃料規模較大。以秸稈為主要燃料的生物質能發電項目，除了面臨原料收集的問題外，成本也高于火電成本，關鍵設備及其附屬設備還存在許多需要改進的技術問題，發電設備的年運行小時數比較低。

生物燃料的問題大同小異。首先，在技術水平上與發達國家相比仍存在差距，自主研發能力較弱。例如非糧乙醇方面，以甜高粱、木薯、甘蔗等原料生產燃料乙醇技術還需在優良品種選育、適應性種植、發酵菌種培育、關鍵工藝和配套設備優化、廢渣廢水回收利用等方面做進一步研究。

成本較高也成為阻礙生物燃料下游應用的一大障礙。據悉，我國以甜高粱、木薯等為原料生產的燃料乙醇每噸成本約4000元，不但高于石化、煤炭傳統路線的乙醇成本，甚至高于等效熱值的汽油成本。燃料乙醇和生物柴油的主要用途都是與傳統的汽柴油調和后，用作液體運輸燃料，是石油產品的替代。而成本過高，以及相關摻燒技術標準的模糊和實際操作中的混亂，也給生物燃料的下游應用帶來不確定性。

從上市公司來看，豐原生化的燃料乙醇項目運行成本高，投資回報率低，盈利狀況一般。而同樣涉足生物燃料的還有北海國發、皖能電力、華資實業、貴糖股份等公司。大部分生物質發電項目在經濟效益測算期內，仍然難以實現商業化運行，要想盈利，短期來看只有依靠更優惠合理的電價補貼政策，或者獲得CDM等項目資金的支持。

分析人士指出，在政策尚未到位的情況下，雖然運營生物質能源項目難以盈利，遍地開花的新建項目卻能給相關設備制造企業帶來機會。在良好的政策預期下，提前布局成為不少公司的選擇。在2008年8月已經并網發電的26個項目中，除了3個小電廠改造，其他均為新建項目，26個并網發電廠中，燃料為黃秸稈的17個，占65%。

國內設計、生產、制造生物質發電鍋爐廠家數量并不多，主要有華光股份、華西能源、濟南鍋爐等公司。大量的新建項目，以及國產化率的提高，給這些公司帶來機會，這從華西能源IPO招股書申報稿中可窺見一斑：華西能源生物質鍋爐市場訂單2007年還只有2200萬元，到2008年就一舉增長到9576萬元。

業內人士指出，國家在各種規劃中，對包括生物質鍋爐在內的特種鍋爐生產進行鼓勵，也將給這一細分市場帶來機遇。另外，生物質能的發展，還將對全產業鏈運輸、打捆、添爐等農機技術，以及高熱質的植物研究、灰的應用研究等多個環節帶來需求。

來源：中國證券報