上半年煤炭行業量價齊升的局面帶動了煤炭公司的業績表現。29日西山煤電和露天煤業雙雙公布2010年中報，兩家公司的凈利潤分別同比增長30.89%和68.49%。露天煤業還預計前三季度凈利潤同比增幅在55%-85%之間。而由于匯率波動的影響，兗州煤業下調了業績預期增幅。

    煤炭價量齊增

    西山煤電公告，公司上半年實現營業收入90.35億元，同比增長56.48%；實現凈利潤17.04億元，同比增長30.89%；每股收益0.54元。公司凈資產收益率為15.34%，同比增長了1.43個百分點。

    上半年公司煤炭銷售收入66.39億元，同比增長29.71%，主要是商品煤綜合售價同比上漲85.45元/噸，增加收入13.45億元。焦化收入16.47億元，同比大增46162.64%，其中焦炭收入同比增加13.79億元，平均售價2074.93元/噸，比上年同期提高775.40元/噸；上半年完成銷量66.60萬噸，同比增加66.36萬噸，主要原因是子公司京唐焦化正式運行納入合并范圍。

    露天煤業（002128）同日公告，公司上半年實現營業收入30.46億元，同比增長46.44%；實現凈利潤8.32億元，同比增長68.49%；每股收益0.63元。凈資產收益率達到23.12%，同比提高了4.13個百分點。公司上半年的煤炭產量較去年同期增長19.31%，煤炭銷量較去年同期增長20.28%。

    盡管國內煤炭價格和銷售保持良好，但是對于出口企業來說，匯率波動對業績的影響也不容忽視。兗州煤業公告，預計公司上半年凈利潤增幅超過35%，而此前公司預計的業績增幅超過100%。

    公司表示，造成上述差異主要原因是澳元兌美元匯率波動。兗煤澳洲的31.06億美元貸款在2010年6月30日出現約1.87億澳元匯兌損失。兗州煤業合并兗煤澳洲的財務報表后，出現約11.14億元人民幣的匯兌損失。

    焦炭毛利下滑嚴重

    從主營業務構成看，上半年西山煤電的煤炭收入占營業總收入的73.48%，同比下降了15.17個百分點；焦化收入占營業總收入的19.41%，同比升高18.67個百分點。

    值得注意的是，由于上半年原料煤價格上漲，西山煤電焦炭毛利率僅為-0.56%，同比下降了61.15個百分點；煤氣毛利率為-0.93%，同比減少了59.29%。不過煤價的上漲顯然對公司占比更大的煤炭業務帶來更多利好。上半年公司煤炭毛利率為53.54%，增長了6.75個百分點。

    業內人士指出，從二季度國家開始對房地產和宏觀經濟調控，再加上完成十一五節能減排已到最后期限，因此下半年煤炭整體需求增速可能放緩。尤其是目前鋼廠普遍開始較大幅度限產，導致焦煤需求疲軟，部分地區現貨價格已經開始下調。

來源：中國證券報