一  7月份秦港煤市運行情況分析

   （一）秦皇島港煤炭調入量高位平穩

    7月份正處于迎峰度夏用電高峰，鐵路方面也積極加大運輸保障力度，確保港口正常鐵路煤炭調入，7月份秦皇島港日均煤炭調入量整體保持高位平穩。據測算，7月份秦皇島港日均鐵路煤炭調入量為65.3萬噸，與6月份日均調入量相比，小幅增加0.7萬噸，增長1.1%。7月上、中、下旬日均鐵路煤炭調入量分別為66萬噸、65.1萬噸以及64.9萬噸，雖然上中下旬日均煤炭調入量呈回落態勢，但降幅很小，整體較為平穩。

   （二）港口煤炭發運量小幅回落

    受發電耗煤量增幅不及預期、下游電廠煤炭庫存高位運行等因素影響，7月份秦皇島港煤炭發運量整體呈回落態勢，下旬的大霧等天氣進一步加劇了港口煤炭發運量的回落。據測算，7月份秦皇島港日均煤炭發運量為59.9萬噸，與6月份日均發運量相比，減少6.7萬噸，下降10.1%。7月上、中、下旬秦皇島港日均煤炭發運量分別為63.7萬噸、63.6萬噸以及53.1萬噸。與6月份日均發運量相比，分別減少2.9萬噸、3萬噸以及13.5萬噸，分別下降4.4%、4.5%以及20.3%。可以看出，7月下旬，秦皇島港煤炭發運量下滑非常明顯，下滑幅度遠遠大于中旬和上旬，這主要是因為大霧等天氣因素影響了船舶正常進出港，影響了煤炭發運。

   （三）港口煤炭庫存再度回升

    由于7月份港口鐵路煤炭調入量整體保持高位平穩，港口煤炭發運量卻整體回落，7月下旬受天氣因素影響，港口煤炭發運量更是大幅回落，因此，7月份秦皇島煤炭庫存先是小幅增加，然后在下旬快速上升。數據顯示，7月20日，秦皇島港煤炭庫存為599萬噸，與6月末相比，小幅增加30萬噸，增長5.3%。正是因為7月下旬天氣原因導致秦皇島港煤炭發運量大幅回落，而港口鐵路煤炭調入量相對高位平穩，港口煤炭庫存快速回升。數據顯示，7月31日，秦皇島港煤炭庫存總量為702萬噸，與7月20日相比，增加103萬噸，增長17.2%。

   （四）港口煤價在保持較長時間平穩運行之后小幅回調

    雖然7月份正處于迎峰度夏用電高峰，但是受水電出力提升，經濟結構調整等因素影響，發電耗煤量增幅相對較小，與此同時，下游電廠電煤庫存卻在持續攀升。再加上國際市場動力煤價格連續小幅回調，秦皇島煤價在經歷了較長時間平穩運行之后，終于在7月末打破平穩局面，整體出現小幅回調。秦皇島港數據顯示，7月26日，秦皇島港6000大卡大同優混、5500大卡山西優混、5000大卡山西大混、4500大卡普通混煤以及4000大卡普通混煤最低平倉價分別為780元/噸、740元/噸、640元/噸、565元/噸以及450元/噸，與一周之前相比，除了6000大卡大同優混煤價繼續保持平穩之外，其他煤種價格每噸分別下降了10元，降幅分別在1.3%―2.2%之間。

   二  8月份秦皇島港煤炭市場運行情況展望

    首先，與7月份日均發運量不足60萬噸相比，預計8月份秦皇島港日均煤炭發運量會有小幅回升，回升至60萬噸以上。與7月份一樣，8月份繼續處于迎峰度夏用電用煤高峰，而此時水電發電量繼續增長的空間已經不大，火電發電量及發電耗煤量可能會基本保持平穩。另外，最新數據顯示，7月份PMI為51.2%，比上月回落0.9個百分點，顯示經濟增長繼續放緩。一方面，經濟放緩意味著用電量增長勢頭會受到一定影響，另一方面在經濟增長放緩壓力下，一些地區對部分高耗能產業發展的限制可能也會有所放松，因此，預計，8月份沿海地區動力煤需求有望總體保持平穩。考慮到天氣因素影響了7月下旬秦皇島煤炭正常發運，并在一定程度上拉低了7月份日均煤炭發運量，因此，在8月份動力煤需求保持平穩的情況下，如果天氣因素對港口正常生產活動影響較小，8月份秦皇島港煤炭發運量有望小幅回升。

    其次，鐵路煤炭調入量可能會小幅回落，港口煤炭庫存有望窄幅調整，整體趨升。考慮到目前秦皇島港煤炭庫存已經回升至730萬噸以上，而下游電廠煤炭庫存也在持續攀高，電煤需求旺盛程度不及預期，秦皇島港煤價面臨一定的回調壓力。一方面鐵路方面保電煤運輸的壓力大大緩解，鐵路運量可能會有所回落；另一方面考慮到目前秦皇島港煤炭庫存較高，而市場需求情況一般，港口方面對來煤要求可能會有所限制。因此，與7月份日均調入量65.3萬噸相比，預計8月份秦皇島港鐵路煤炭調入量整體會有所回落。整體來看，港口煤炭發運量可能仍然不及調入量，預計8月份秦皇島港煤炭庫存會窄幅調整，整體長呈繼續上升趨勢。

    最后，8月份秦皇島煤價會繼續弱勢運行，但是多數時間內下滑的壓力并不會太大，而是有望保持基本平穩，如果未來短期內大宗商品價格出現整體回調，秦皇島煤價可能也會順勢回落，只是下滑幅度可能不會太大。目前，在投機資本炒作、美元指數連續走低以及股市、期市等資本市場回升帶動下，全球原油、礦石、糧食等大宗商品價格都在快速上揚。在這種背景下，再加上煤炭需求并沒有嚴重下滑，國內外煤炭價格下滑的空間并不會太大。由于世界經濟復蘇前景依然充滿不確定性，國內經濟增長也在繼續放緩，實體經濟發展對大宗商品的需求并沒有顯著增加，目前國內外大宗商品價格上漲中存在較大的投機炒作成分，因此，大宗商品價格上漲缺乏持續性，在上升到一定程度之后，受投機資金獲利回吐影響，大宗商品價格可能會再度回調，此時，國際煤價可能也將失去支撐，國內秦皇島煤價同樣可能會出現小幅回調。

    此外，加強煤礦安全生產監管、加快煤炭資源整合、煤炭企業兼并重組也都將為國內煤炭價格提供一定支撐。因此，預計8月份多數時間內秦皇島煤價有望保持基本平穩，即使出現回調，幅度也不會太大。（ 李廷）