截至2010年8月5日，55家電力行業上市公司中，已有11家發布了今年上半年業績報告，其中有7家上市公司凈利潤增幅為負。

　　分析人士認為，今年上半年，西南地區長期旱情導致水電業績大幅下滑，對于火電行業而言，煤炭價格高位運行，導致火電業績同比去年總體微降，而下半年，水電企業有望因來水增多打出漂亮的翻身仗。

　　水電：旱災之痛下半年補償

　　日前，黔源電力公告稱，上半年貴州持續旱情致使公司發電量大減，導致中期業績虧損，公司實現營業總收入2.95億元，比上年同期減少0.04億元；歸屬于母公司的凈利潤-2.05億元，比上年同期增虧1.27億元。

　　上半年的持續旱情讓西南地區不少水電企業“受災嚴重”。除黔源電力外，文山電力受旱災影響自去年底就開始體現，因機組出力不足，葛洲壩電站上半年完成發電量69.55億千瓦時，較上年同期減少4.74%；三峽電站上半年完成發電量297.57億千瓦時，較上年同期減少8.03%。

　　盡管黔源電力上半年巨虧，公司依舊樂觀預測，預計1-9月能實現凈利潤為3300萬到3800萬元，同比將增長111%-143%。這一定程度上反映5月份以來水電出力迎來大幅反彈，而下半年水電企業的業績也將收獲大增。

　　隨降雨量明顯增多，西南地區旱情5月后得到緩解，重點水電廠可調水量大幅增長，水電出力不斷加大。據國家電網統計，6月全國水電發電量715億千瓦時，同比增長29.4%，高出火電增速16.7個百分點；水電對全國發電量增長的貢獻率達33.9%。

　　其中，6月份南方地區的持續暴雨導致水電機組多數處于滿發狀態，一方面保證了水電的機組利用小時數，另一方面也對南方省區的火電機組形成了一定的“擠出效應”。

　　火電：成本上升呈現地區分化

　　上半年煤價處于緩慢增長、高位運行態勢，這對火電企業的盈利能力整體利空。中電聯有關專家表示，目前電力行業分省利潤分布極不均衡，其中，火電行業利潤主要分布在東部三省(山東虧損嚴重)，占全國火電行業總利潤的73%。中部地區各省火電虧損情況十分嚴重，主要原因是河南、山西、安徽等坑口電廠歷來上網電價偏低，本地電煤價格漲幅較大。

　　分析人士表示，上半年火電企業業績出現分化，其中部分地區火電利用小時數反彈很明顯，這部分地區的火電利用率提升一定程度上掩蓋了煤價的上行，因此，整體的業績與去年持平甚至好于去年，而部分地區火電利用率偏低同時又遭遇煤價上漲，這部分地區火電業績將雪上加霜。

　　例如，國投電力今年上半年實現凈利潤約1.1億元，較去年同期增加約1.47億元。主要原因是電力需求強勁回升所致。而其內部電廠盈利狀況已經分化顯著，其中，國投津能的煤炭成本過高，嚴重拖累了公司業績，而公司其他電廠的利用小時回升帶來的收入增加超過了煤價上漲帶來的成本增加，總體盈利有所改善。

　　上海電力預計上半年業績預減，原因是煤價上漲而電價下調導致公司毛利率下降。而原材料價格上漲也是寶新能源今年上半年業績預減的原因之一。

來源：中國證券報