最近，水泥板塊全面啟動，大幅跑贏大盤。部分股票的漲幅如天山股份和青松建設漲幅都達到50%以上。對此，長城證券分析師李龍認為，前期對水泥行業行情的影響主要是估值修復的行情，一是由于華麗的中報刺激，二是供需預期的改變。

　　水泥供給足以維系新增需求

　　李龍分析道，去年的水泥產量在16.2億噸左右，而今年產量會在18億噸左右，增速會在11%到13%之間，這個增速保持了整個行業的景氣度。從房地產開發投資上來看，前期整個房地產開發投資是2.4萬億元，同比增長了37.2%，應該說也是超出了之前整個房地產行業預期的20%。李龍認為在未來兩年，水泥行業整個新增的總需求是可以維系的。

　　在供給方面，水泥行業的最直接相關因素就是水泥的固定資產投資。在過去兩年由于國家的加大投資力度，整個水泥的需求和供給都是向上的，這兩年增速保持在60%以上。李龍估計今年下半年，水泥的固定資產投資將變成負數。在明后兩年，供給方面的減少對于水泥行業的景氣是一個正面因素。

　　政策因素催生水泥行業景氣度

　　目前，水泥股的估值在15-16倍左右，李龍認為未來兩年估值會在18-25倍之間。

　　在十二五期間，保障性住房政策和新農村建設將會提高到一個前所未有的高度，水泥的需求量將會大幅度增加。另外，今年自然災害頻發，四季度以及明后兩年整個國家會陷入一個全面的災后重建過程，其中，對水泥股的影響是顯而易見的。還有，國家四季度會出臺一個《水泥產業發展政策》，在國家方針上會指導大的企業對于優質資產的注入和其他水泥股的訂購，這對整個水泥行業的發展也是一個比較正面的影響。

　　后期投資堅持兩條主線

　　李龍總結道，對于水泥行業，前期的投資主題不變，即西部大開發，房地產調控力度減弱的預期以及落后產能的淘汰。對于后期投資，應堅持兩條投資主線，一個是需求的增長，而是調結構的角度。

　　對于水泥行業的下游房地產需求來看，分析數據，前七月房屋新開面積9.22億平方米，同比大幅度增長了近70%，前五個月（2-7）保持了60%以上的高位，未來隨著保障性住房政策和新農村建設的加速對水泥的需求量將加大。

　　水泥行業作為一個強周期的行業，從投資策略上考慮，與國家的固定資產投資是高度契合的。李龍認為固定資產投資從長期來看在未來的10至20年是下降的，但在未來的三五年保持一個高度是沒有問題的。

　　從估值角度來說，水泥行業目前的估值在15-16倍左右，相對于其他板塊估值較低，可以作為一個長期的投資標的來考慮。從區域景氣來說，在新疆和甘肅的需求非常旺盛，在未來三年內都可以保持一個非常高的景氣度，今明兩年對于新疆來說是超預期之前的一個階段。

來源：中國水泥網